会计硕士课程—企业理财理论研究 Lecture 1 公司财务理论概述与CFO职能转换.pdfVIP

The Center for Accounting Studies of Xiamen University 会计硕士课程—企业理财理论研究 Lecture 1 公司财务理论概述 与CFO职能转换 主讲人：傅元略教授 傅元略2008 FU-1 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例引导 • 假定你作为AA公司（在国内上市）的 新任财务总监，AA公司销售收入和资产 呈快速增长——在过去的5年里，年平均 增长率超过了22%，而且增长势头看来还 在继续,但盈利情况不好。经分析发现公 司财务管理和财务制度较混乱,需要在你 接任后对的财务管理流程和制度进行重 构，必须在最开始就学会驾驭和处理复 杂的财务难题。你会面临诸多特殊的问 题和挑战，其中可能需对如下问题做出 决策： 傅元略2008 FU-2 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例引导（续） • 财务问题1：过去五年的销售和资产增长的幅度都超过 了公司的战略目标值，但股东权益价值增长很不理 想，过去在财务管理方面也强调以股东财富最大化为 目标，但未收到预期的效果。分析公司战略目标与财 务目标之间的关系，发现两者之间没有一种可建立联 系的制度，与企业相关利益者也未建立联系，改进这 种关系是今后的关键点。 • 财务问题2：董事会成员、高管人员的年薪制度和递延 养老金计划是否改革？对目前公司职工的基本工资、 股票期权激励、薪酬、年度奖金和递延养老金的报酬 计划进行了解，发现长期激励还不足以留住关键管理 人员和技术人员，如何改进将是董事会的难题。 傅元略2008 FU-3 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例引导（续） • 财务问题3：何时引进未来的投资项目？新生产线的引 进计划在新任财务总监到任就开始实施，经分析新生 产线的产品近年市场销售疲软,是否考虑应延迟引进, 等待市场对新产品的需求又呈现出比较好势头时再开 始引进，依据什么理论来解决这一资本预算(投资决 策)。 • 财务问题4：新生产线引进需要资金达2亿多元，也需 要相应的流动资金投入,目前AA公司的负债率为37%(略 高于同行平均数),总资产为30亿元,这笔资金来源应如 何安排?可否利用海外融资渠道?你可能还要权衡几种 融资方式：(1)发行股票；(2)银行借款筹资;(3)发行 债券;(4)减少发放股利。 傅元略2008 FU-4 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例引导（续） • 财务问题5：AA公司的机构股东要求公司增加股利支付， 但有些大股东和内部人股东提出公司应当回购