苏州城建投企业债券信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 本报告表述了中诚信国际对本期融资券信用状况的评级观点，并非建议投资者买卖或持有本 融资券。报告中引用的资料由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性和完整性。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 新华水利水电投资公司 2008 年第二期短期融资券信用评级报告 发行主体 新华水利水电投资公司 基本观点 评级结果 A-1 注册额度 10 亿元 中诚信国际评定 2008 年新华水利水电投资公司（以 本期额度 5亿元 下简称“新华水利”或“公司”）本期拟发行的 5 亿元短 期融资券信用级别均为 A-1 。本级别表明本期融资券还本 本期期限 270 天 概况数据 付息风险很小，安全性很高。 合并口径 2005 2006 2007 货币资金（亿元） 8.80 8.66 12.16 本级别给定主要基于： 所有者权益（亿元） 10.06 11.08 29.94 总资产（亿元） 65.74 79.44 113.24 主营业务收入增长至较高水平。近年来，在黄河来水 短期债务（亿元） 10.01 15.45 16.43 丰沛及装机规模增加的双重作用下，公司发电设备利 总债务（亿元） 37.24 48.40 72.74 主营业务收入(亿元) 7.93 9.61 16.30 用小时数接近设计水平，发电量及上网电量持续增加， 净利润（亿元） 0.71 1.03 2.23 售电收入已稳定在相对较高的水平。 EBITDA （亿元） 7.01 8.03 8.87 运行成本优势明显。公司以水电生产为主业，运行成 经营活动净现金流（亿元） 6.07 5.63 4.76 所有者权益收益率(%) 7.09 9.27 7.44 本低；近三年来，公司主营业务毛利率均在 40% 以上， 资产负债率（% ） 64.59 68.01 73.56 明显高于行业平均水平。 速动比率（X ） 1.05 0.81 1.08 EBITDA/短期债务 (X) 0.70 0.52 0.54 现金获取能力强。近年来，公司应收账款相对较低， EBITDA 利息倍数(X) 4.83 4.32 3.37 现金回款质量好，经营活动净现金流保持在一定规模 母公司数据 2005 2006 2007 以上；同时，EBITDA 稳定增长，2007 年达 8.87 亿 货币资金（亿元） 2.24 1.94 0.21 所有者权益（亿元） 10.06 11.08 10.55 元，公司现金获取能力强。 总资产（亿元） 15.47 20.91 28.52 行业环境持续向好。国家“十一五”规划奠定了水电 短期债务（亿元） 3.15 8.30 7.45 总债务（亿元） 3.15 9.60 16.27 的行业地位，《可再生能源