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大通证券·研发中心 宏观视点 研究员：郭世涛 电话 2008年12月29日星期一 （市场有风险·投资须谨慎） 政府应该采取措施促进消费 1、加大力度调整国民收入分配格局 要千方百计增加居民收入，提高消费能力。要把扩大消费与完善收入分配政策结合 起来，与扩大就业结合起来，与发展服务业结合起来。加大力度调整国民收入分配格局， 提高劳动收入在GDP中所占比重，逐步使劳动者报酬占GDP的比例提升为45%左右，提 高中低收入居民收入比重，建立对低收入阶层补贴的长效保障机制、继续提高企业退休 人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。努力消除制约消费的制度和政策障碍， 改善居民消费预期，引导和促进居民扩大消费需求。政府应该立足于通过增加居民收入 来增加消费，使得经济从投资——外贸的体外循环，变为投资——消费的体内循环，这 种良性循环才能使我国经济真正具有可持续性。降息是扩大消费的有力杠杆。 2、股票市场发展规模要与国民经济规模相匹配 中国最有消费能力的8000万到一个亿的新兴中产阶级群体事实上陷于股灾之中。 股市暴跌对居民收入及消费的影响很大。股市稳定回升可起到增强信心、扩大消费进而 带动内需的重要作用。从长期看，股票市场规模应与国民经济总规模相匹配，中国经济 规模已居世界第三位，中国股市规模应尽快做大。股市走好的前提条件是国民经济走好。 这次政府4万亿元扩大内需的政策，无疑是刺激股市回升的东风，要在完善基础制度建 设的同时，明确股市发展的长期目标，提升投资者信心，引导股市走上持续、稳步、健 康发展之路。 3、促进房市健康发展 中央认可房地产的产业地位和对“保增长”的巨大作用，指出“要把满足居民合理 改善居住条件愿望和发挥房地产支柱产业作用结合起来”，这要求房地产的发展要以满 足居民合理改善居住需求为出发点，不能忽视住房消费能力、盲目发展脱离普通群众消 费范围的房地产。而“增加保障性住房供给”和“减轻居民合理购房负担”是实现上述 目标的方法和途径。中国目前的房价收入比达到6.98（国际公认合理的房价收入比为3～ 4倍），几乎处于世界之巅。中国大部分的房子不是用来居住，而是用来投资和炒作的。 支持中国高房价的不是来自于老百姓的工薪收入，而是来自于少数富人的投资资金和银 行的信贷资金。 请务必阅读免责条款  ‐ 1 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 宏观视点 4、促进汽车业发展 汽车制造业是产业关联度大、带动就业力量强的国民经济主导产业，正是汽车进 家庭带动了我国经济近5年来两位数的高速增长。2007年我国汽车年产销量达到800 多万辆。目前，中国汽车产量居全球第三，销量居全球第二，成为真正的汽车大国。受 国际经济大环境的拖累，汽车市场自下半年以来增势明显放缓。目前中国汽车保有量还 很低，存在着巨大的需求，关键是要改善汽车消费环境，通过汽车工业的发展拉动工业 生产增长和就业增加。汽车企业要抓住机遇改善服务，推出适销对路的产品，大力开拓 汽车服务业。适度宽松的货币政策，有利于发展汽车金融业务，鼓励消费者贷款买车。 5、推广“家电下乡” 我国农村家电普及程度仅相当于城市20世纪80年代末的水平。而2007年，农村 居民家庭平均每百户彩电拥有量约为城镇的2/3，洗衣机和手机不超过1/2，冰箱仅为 1/4。 “家电下乡”从09年2月1 日起在全国全面推广，各地实施时间统一暂定为四 年，基本使农村主要家电产品拥有率达到城市2000年水平，使城乡家电普及率差距由 目前的近20年缩小到10年，同时优势企业可基本形成以农村市场为导向的家电生产和 流通体系。据测算，连续四年实施“家电下乡”，可实现家电下乡产品销售近4.8亿台， 累计可拉动消费9200亿元。对农民购买家电实行财政补贴，是中国扩大内需尤其是挖 掘农村消费市场潜力、缓解家电行业困境的一项重要措施。