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晨会纪要 2007-7-26 /星期四 【公司评论】 值班研究员 西部材料新股分析报告 杨靖凤 (8621 西部材料是国内重要的稀有金属加工生产企业。公司主要产品为稀有金属 yangjf@ 复合材料及制品、金属纤维及制品、难熔金属制品和贵金属制品四大系列。 股票市场（2007-7-25 ） 公司目前是世界第三、全国第一的稀有金属复合材料大型生产企业。目前 指数 收盘 涨跌幅％ 钛/钢复合板产能 5000 吨，铁铬铝纤维 120 吨。钨钽合金制品 40 吨，金银 沪深300 指数 4,255.46 2.26 制品 20 吨。 上证综合指数 4,323.97 2.70 公司的优势主要体现在技术研发和规模上。公司基本上继承了西北院的金 上证 180 指数 9,462.62 2.51 属复合材料、难熔金属等技术研发力量。在规模上，公司稀有金属复合材 上证 50 指数 3,304.75 2.41 料产能全球第三、中国第一、金属纤维产能世界第三、全国第二。不过作 深证综合指数 1,213.19 2.41 为科研院所转制的企业，公司在如何加强市场竞争意识、提高战略规划能 深证成份指数 14,403.08 1.49 力、完善激励机制等方面也将面临一定的挑战。 深证 100 指数 4,856.80 1.86 行业表现前五名 涨跌幅 公司募集资金全部投向“稀有难熔金属板带材生产线”项目。该项目建成 电子器件制造业 10.03 后将形成年产稀有难熔金属板带材 2000 吨的生产能力，目标产量1,680 吨， 铁矿采选业 9.76 分别为：钛材 1,500 吨、铌材 100 吨、钽材 20 吨、锆材 60 吨，将提高公司 海洋渔业 7.78 板带材现有产能，扩大公司产品市场占有率。我们认为该项目的投产将降 煤炭采选业 7.38 低公司在复合材料业务方面的成本，同时满足公司对大规格宽幅钛板材的 渔业 7.35 需求，优化产品结构，巩固公司在稀有金属复合材料业务方面的领先优势。 行业表现后五名 公司的风险主要来自于原料价格的波动，产品价格波动以及原料价格变化 电机制造业 -0.75 将对公司盈利造成一点影响。 旅游业 -0.19 化学农药制造业 0.07 西部材料属于有色金属压延行业，同比公司主要是宝钛股份、厦门钨业、 酒精及饮料酒制造业 0.14 安泰科技、贵研铂业等。综合考虑同比公司市盈率以及中小板股票受追捧 饮料制造业 0.16 程度，我们认为公司的合理价位应该在 17~19 元左右。（葛军） 沪深涨幅前五名 北纬通信新股分析报告 代码 公司 收盘 涨跌幅％ 600979 广安爱众 7.87 10.07 1、受益于通信移动化和娱乐数字化趋势，移动增值业务在中国具备广大发 000798 中水渔业 7.00 10.06 展空间。3G 的行将推出，将使此行业发展的基石更为牢固。根据艾瑞咨询 000552 靖远煤电 9.08 10.06 预测，该市场将于 08 年达到 1500 亿元规模。 600131 岷江水电 9.19 10.06 2 、作为中国最早从事移动增值服务的企业，北纬通信将受益于行业发展的 600744 华银电力 8.10 10.05 良好背景。而通过此次 IPO ，公司资金实力得到大幅提升，从而使公司竞 沪深跌幅前五名 争力得到显著加强。而此次募集资金项目也将弥补公司当前业务互动性不 代码 公司 收盘 涨跌幅％ 足的弱点。 600781 上海辅仁 10.7