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2010年 第1期 总第1期 观察与评论 2010年9月29 日 卷首语：公司治理再出发 几年前，哈佛大学经济系的退休教授、老资格的中国问题研究者帕金斯先生在清华 大学曾经发表过一个演讲。他认为，中国人在21世纪有两件大事要做好，这是中国进 一步改革发展的关键。其中之一是“法律体系的建设”，而另外一个同样重要的就是 “要改善公司治理的水平”。他说，这两件事完成得不好，中国经济就很难从根本上再上 一个台阶。 其实，清华大学也早就认识到了公司治理对于现代中国社会经济发展的重要性。清 华大学经济管理学院的顾问委员会多年来也一直把公司治理的话题，作为会议讨论的 一个内容。直到2009年，当冯经纶慈善基金会慷慨捐赠之后，我们的研究中心终于得 到了第一步的建设。冯经纶慈善基金会来自于百年企业“利丰集团”，现在由家族第三 代成员冯国经博士、冯国纶先生，以及一批管理精英共同打理。对于有着渊远历史的利 丰集团来说，他们当然知道公司治理问题的重要性。利丰的管理运作是相当高效的，这 十几年、甚至几十年的发展速度相当惊人。但是，冯国经博士却并不把管理的高效看成 惟一重要的事情。他说，比起管理，公司治理更加重要。与改善公司治理的难度相比， 其他的事情都算不了什么。 中国的公司治理将会是路漫漫的。当2005年10月，中央企业董事会试点工作打 响了宝钢第一枪的时候，如何在大型、特大型企业中建立有效的治理结构，就成为了一 个也许需要几代人共同努力才能找到答案的问题。现有的试点工作取得的进展令我们 鼓舞，但需要进一步探索和解决的问题依然艰难。提高决策效率和决策水平，但同时又 能够降低风险，为股东负责，是现代公司董事会的重要任务。在这个方面，我们没有经 验，甚至，我们也缺乏可以借鉴的模式。我们只能不断地发现，结合中国的国情、中国 的文化去探索。 中国的民营企业，即将进入到第一代创业者需要交班的时期。但如何在第二代家族 成员与职业经理人之间建立起有效的平衡关系，如何有效地实现传承，这又是一个重大 的挑战。国外的经验告诉我们，民营企业处理不好这些问题，在代际传承之际，一些企 业只能被迫卖掉，而另外一些企业甚至令人遗憾地倒下。 中国的上市公司，已经有了十年的治理建设历史，但很多问题依然棘手。读者从本 期我们摘编所完成的一项研究就可以看到：如何让一个不再符合上市条件的公司退出 市场，并且让公司治理机制在退出之前、退出之后能够发挥作用，而不仅仅是个摆设 ——问题有多么多，挑战有多么大。然而，中国的公司治理没有停步，甚至退缩的理 由。我们只能不断地鼓励自己，进行新的出发。 清华大学公司治理研究中心执行主任宁向东 观察与评论 论坛：清华大学公司治理研究中心举办高端论坛 2009诺奖得主威廉姆森受聘发表学术演讲 2010年6月29日，新制度经济学创始人、2009 创始人之一，威廉姆森以各种各样的方式，通过案例、 年诺贝尔经济学奖获得者奥利弗·威廉姆森教授做客清 计量研究和模型，反复论证