资本市场分层发展态势与.PDFVIP

中国科技论文在线 ． 资本市场分层发展态势与 武汉非i正券产权交易市场帕战略定位 叶初升 叶先勇／文 发展经济学认 为 ，将储 蓄转 外 延 和 内 涵 都 要 变为生产投资的 资本 形成 ，是 发 比证 券 市 场 大 得 展 中国家实现经济起 飞的重要 动 多。现代产权经济 力。市场经济条件 下的资本形成 学 、金 融 经 济学 告 依 赖于金 融市场特别是 资本市 场 诉我们 ，在资金或 的发展 。深入 分析现代市 场经济 资 本 融 通 的 表 象 与 资本市 场 发展 的 内在 规律 ，批 背 后 ，是 实质 上 的 判地借鉴西 方发达 国家资本市场 资 产 流 动 或 产 权 发展 的经验 ，探索并构筑 有 中国 交 易。在这个意义 特色的资本市 场体 系 ，是 实践 给 上 ，投融 资 的过 程 我们提出的重要而紧迫的课题。 就 是 产 权 交 易 的 过 程 ，因 而 ，所 有 分层发展：现代经济中资 的 资 本 市 场 都 可 查直 屋 然趋夔 称 之 为 产 权 交 易 市场。如果我们从 相应地 ，我们就可 以把资本市场 资产存在方 式这 个角度 ，把进入 资本市场是现代金 融市场 的 划分 为证 券资本市 场和非证券 资 资本 市 场进行 产 权交 易 的 资产 ， 重要组成部分 。在 实践 中 ，人们往 本市场 ，或证券化 产权交 易市场 简单地分为 已证券化 的资产 和 尚 往 将 资本 市场 等 同于证 券 市场 。 和非证券产 权交易市场。 未证券化的资 产两种类型 ，那 么 ， 但 从 资本市 场 的本 来 意义 看 ，其 证券化 产权交 易市场主要是 38学习与实践·2002年·第 12期 转载 中国科技论文在线 指股 票市场 。根据 企业上市标 准 子期 、成长 期和成 熟期三个 不同 不同 的企业和投 资者 的需要 。事 的不 同 ，证券 化产权交 易市场还 的发展阶段 ，那 么 ，处于不 同发展 实上 ，美国经济在201：~ 2,90年 代 可进一步划分 为主板市场 、二板 阶段 的企业 面临的融资环境 是不 的持续高速增长 ，与其完善 的多 市场和场外 交易市场等。 主板市 同 的 ，从而应该 有不同 的融 资机 层次资本市场体 系的推动是 紧密 场和二板市 场的交 易集 中在场内 制和融 资渠道 ：种子型企业 可以 相关 的。 进行 ，交易 品种主要 是上市公 司 在 非证券 产权 交 易市 场 上融 资 ， 比较一下企 业发展和资本市 的股 票和债券 ，是 产权交 易最成 成长型企业可 以在 二板 市场 上融 场扩张过程 ，我们不难发现一个 熟 、最 高级的形式。场外交 易市场 资 ，而成熟型企业 则在一板市 场 有趣 的现象 ：企业 发