浅析股票期权业务事前风险教育-20150119.pptVIP

中信建投证券有限责任公司 股票期权经纪业务事前风险教育 2015年1月 风险教育材料 * 目录 一、期权经纪业务风险分析 (一)合规风险 (二)操作风险 (三)信用风险 二、重点风险提示 * 公司开展股票期权经纪业务，主要面临合规风险、操作风险、信用风险，其中客户保证金不足或备兑券不足引发的信用风险是该业务的特有风险、新增风险。 由于股票期权经纪业务的复杂性，风险程度显著高于传统经纪业务。 期权经纪业务风险分析 * 合规风险在股票期权业务过程中，因公司和客户未能遵守法律法规及相关监管组织的标准和业务规则而可能遭受的法律风险或监管制裁，从而造成重大财务损失或信誉受损的风险。主要包含以下情况: 1、违反现行监管规定（含跨业监管机关的规定）开展业务； 2、未对客户进行充分风险揭示，存在诱导、欺骗、夸大、编造性的宣传； 3、违反适当性原则，引入非合格投资者，或未严格执行客户分级管理； 4、信息隔离不充分，公司自营和经纪客户存在明显利益冲突，或未按规定向客户揭示可能存在的利益冲突； 5、与客户在权责方面约定不清，形成法律纠纷； 6、业务控制不力，违反交易所限仓、限购等政策； 7、公司或客户违反交易规则或交易所的业务管理、风险管理制度等。 期权经纪业务风险分析 (一)合规风险 * 合规风险控制措施： 1、法律文件统一审核 业务合同、风险揭示书等重要法律文件，统一由经管委拟定，法律合规部审核。 2、统一管理信息隔离墙 法律合规部统一负责信息隔离管理，监控跨隔离墙的行为。 3、严格执行合格投资者标准，严格执行客户分级管理 公司在交易所要求的基础上，参考客户适当性管理的规定，制定投资者教育和投资者准入标准，严格执行“五有一无”。 期权经纪业务风险分析 (一)合规风险（续） * 操作风险指因流程、系统、人员和外部事件所造成客户交易失败、交收差错等风险。具体包括业务管理风险、信息技术风险。主要包含以下情况: 1、业务管理风险：指公司股票期权经纪业务经营中因制度流程不全、管理不善、控制不力等原因形成的风险； 2、信息技术风险：指因信息系统故障致使行情差错、交易中断、前端控制失效等问题； 3、人员风险：指人员故意或操作失误等原因造成业务差错 。 期权经纪业务风险分析 (二)操作风险 * 操作风险控制措施： 1、建立业务管理制度和标准化业务流程 2、业务系统前端控制 业务系统实现对法定监管限额、公司主要风险限额的前端控制。公司交易系统对股票期权经纪业务全过程实行实时风险前端控制，主要包括但不限于：（1）交易所要求的整体、单客户限仓限额；（2）交易所要求的限购限额，买入额度；（3）客户保证金监控标准；（4）客户限和限购；（5）保证金率最低标准。 3、重要业务双岗复核 期权账户开户等操作实施双岗复核，投资者教育、资质审核等双岗负责。 4、应急预案 在现有技术系统、清算交收、经纪业务应急预案的基础上，建立期权业务系统应急预案、清算交收应急预案、客户违约应急预案等。 期权经纪业务风险分析 (二)操作风险（续） * 信用风险指因客户交收保证金或备兑证券不足，迫使公司代为交收后形成对公司的负债的情况。 1、客户保证金不足且不追加保证金的风险。客户在需要追加保证金时拒绝追加保证金，且不进行平仓，或强行平仓后资金账户出现透支； 2、行权交收违约风险，包括行权证券交收违约风险和行权资金交收违约风险。客户作为期权义务方，因为资金或证券不足出现交收违约，致使公司交收失败或垫资。 期权经纪业务风险分析 (三)信用风险 * 信用风险控制措施： 1、合格投资者标准 按照监管机构相关投资者适当性管理规定，制定公司股票期权经纪业务合格投资者标准。 2、客户分级管理 对客户参与股票期权交易的权限和规模进行分级管理，不同级别客户赋予不同的交易权限。对客户的分级，参考其融资融券业务信用等级。 3、保证金盯市 （1）公司对客户参与股票期权交易实行保证金制度，对保证金进行客户分类差异化收取。 （2）衍生品经纪部统一开展日常盯市，安排专人进行盘中试算和盘后监控，如果盘后客户的维持保证金不足，及时通知客户补足保证金。 （3）衍生品经纪部对客户保证金进行盘中盯市，全面监控投资者维持保证金以及持仓情况，并针对相关预警信号及时作出反应。如果合约交易或合约标的出现大幅价格波动，则应对客户持仓风险再次进行评估，相应提高保证金比例。 期权经纪业务风险分析 (三)信用风险（续） * 信用风险控制措施： 4、客户结算准备金 客户结算准备金必须是现金，且设置最低余额。 5、强制平仓 公司对客户参与股票期权业务实行平仓管理。当客户出现以下情况时，公司可对其相关持仓进行强行平仓：（1）客户维持保证金不足或者备兑证