罗兰贝格－中国××集团多元化投资业务发展战略规划6302.docVIP

罗兰贝格－中国××集团多元化投资业务发展战略规划6302 - * - PEK-4303-04965-02-I - * - D.1. 为了改变五矿集团目前多元化投资效果不佳 的局面必须对现有投资组合进行重组与优化 PEK-4303-04965-02-I - * - 五矿各阶段投资大多是业务型的，而不是战略的多元化，因而结果达不到预期目的，且造成大量不良资产及难以清理的众多亏损企业 投资目的 投资行为 结果 控制货源支持贸易 获得财务收益 投资于上游企业 投资亿元级项目 二级公司和海外公司自主投资 多数企业处于亏损境地 多数企业无业务往来，未能支持贸易 在经济过热阶段，控制紧缺货源，如钢铁、土地 为多余的资金寻找出路 投资钢铁企业 购置大量土地 钢铁项目或清算或无业务往来 土地房屋空置，形成大量不良资产 弥补贸易收入的下降 形成新的支柱产业 投资金融、高新技术领域 (如：IT) 总公司主要投资 投资回报水平有所提高 还未形成新的支柱产业 阶段 1986-1991 1992-1995 1996至今 PEK-4303-04965-02-I - * - 尽管五矿目前有一半以上的利润来自投资项目，但多元化投资项目总体回报率很差 投资 贸易 五矿年投资回报率 1999年调整后金融机构存款利率(三年期) 1994年银行存款利率 (三年期) 1994年三年期国债利率 *：29个投资项目是五矿全部投资项目中选出至今尚在运行的 项目(不含新接收项目)，其它项目多已名存实亡 PEK-4303-04965-02-I - * - 五矿投资行业繁多，项目又多为小规模，分散了资金与其它资源 资料来源： 五矿集团投资管理部，罗兰??贝格公司分析 比重 54% 32% 5% 9% 25万元~ 1000万元 1000万元~ 5000万元 5000万元~ 1亿元 1亿元以上 80%以上项目投资在5000万元以下多的小项目成功率差，即使经营不错的项目也难以成为公司发展的支柱 钢铁制造 11% 房地产 30% 金融 8% 酒店 5% 其它 5% 货运 4% 租赁 3% 广告展览 1% 资源分散在各个行业难以发挥整体作用 金属加工 12% 有色加工 7% 非金属矿产品 4% 化工产品 2.5% 铁合金 2.5% 其它生产项目 5% PEK-4303-04965-02-I - * - 在95年前五矿投资主体分散，各自为政，在投资权收回后，投资主体与管理权各方面也尚未理顺 资料来源： 五矿投资部，罗兰??贝格公司分析 95年前 95年后 原二级公司投资项目的管理尚未理顺，资产债务转移中还有一些遗留问题 现在投资虽由总公司管，但涉及投资部门多达7个，职能不清 海外投资与国内投资分而治之 毛里求斯 智利 总公司 香港 房地产 五金 贸易 日本 有色 工程材料 财务公司 南光 矿产 贝钢 货运 实业 美国 PEK-4303-04965-02-I - * - 五矿在多元化投资中多以参股形式，放弃对项目的实际控制力，也不注重培养自身的行业经营能力，将使优秀的投资项目也难以发展成五矿的战略性业务 资料来源： 五矿总裁办，罗兰??贝格公司分析 控股 以目前尚存的32个项目为例 独资 参股 控股 独资 参股 成功项目的控股比例小于全部项目，证明五矿自身的项目经营能力不佳 PEK-4303-04965-02-I - * - 近年来，五矿集团几乎所有涉及的领域营业额都在下降，且大大低于行业平均发展水平 五矿集团投资领域 1997~1999年增长率 1997~1999行业年增长率 评价 制造业 国际海运 酒店业 房地产 银行 广告业 对外劳务承包 1)：由于房改造成突击购房，实际增长率远低于36.5% - 39% - 9% - 16.8% - 58.7% -31% 0 - 100% 11.3% - 8.5% 15.7% 36.5%1) 4.6% 16.4% 20.9% 资料来源：中国统计年鉴，经济年鉴，五矿集团年报 保险 证券 - - 23% 6.6% ? ? PEK-4303-04965-02-I - * - 目前经营状况较好的几个项目尚未成为支柱产业，五矿对项目的控制力及在所投资领域的核心能力的掌握都不理想 资料来源：五矿投资管理中心，罗兰贝格分析 五矿的投资方式 利润贡献率 51%控股 30%参股 100%控股 25%参股 49%参股 8控股 16% 5% lt;1% - - - 竞争激烈，市场成熟 难以扩大份额 对贸易的依赖程度大 受产品限制，发展空间有限 市场竞争激烈，难以成为行业的领导者 市场空间有限 尽管营业额仍在上升，但利润逐年下降 有未来，回报期长 受政策影响大 行业处于成长期 创新能力