第八章 财务管理 2012职称经济师工商管理专业初级课程讲义 专业知识与实务（初级）.pptVIP

第八章 财务管理 本章知识结构 财务管理 财务管理概述 财务管理的基本价值观念 财务管理的 内容 财务分析 一、财务管理概述 财务管理是企业为达到一定的经营目标，根据有关法律法规和财务管理原则，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。 财务活动是企业生产经营过程中资金的筹集、投放、使用收回及分配等一系列企业资金收支活动的总称，具体包括筹资 、投资 、资金营运和分配活动。 企业的财务关系包括企业同其所有者之间、企业同其债权人之间、企业同其被投资单位之间、企业同其债务人之间、企业与职工、企业内部各单位的财务关系等。 财务管理的目标 (1)利润最大化 (2)每股收益（权益资本净利率）最大化 (3)股东财富最大化 (4)企业价值最大化 二、财务管理的基本价值观念 (1)资金的时间价值观念 资金的时间价值是指在一定量资金在不同时点上的价值量的差额，也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。它有两种表现形式，即时间价值率和时间价值额。在假设没有风险和通货膨胀的情况下，可以利率和利息代表时间价值。 资金时间价值的计算 ——一次性收付款项的复利终值与现值 ①一次性收付款项的复利终值 式中 i——即期利率；n——计息周期数；P——现值 ；F——终值 称为复利终值系数，记为 。 ②一次性收付款项的复利现值 式中 称为复利现值系数，记为 。 【例】某公司向银行借款1 000万元，期限为3年，年利率为10%，问：到期时企业应归还银行多少钱？ 解 资金时间价值的计算 ——年金终值与现值 年金指一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项，常用A来表示。 ③后付年金的终值 式中的分式称作年金终值系数，记为 ④后付年金的现值 式中的分式称作年金现值系数，记为（ ） 【例】某企业租入某设备，每年年末需要支付租金1500元，年复利率为10%，则5年内应支付的租金总额的现值为： 解 资金时间价值的计算 ——年金终值与现值 ⑤先付年金的终值 ⑥先付年金的现值 ⑦递延年金的现值 式中 n——年金发生期数， m——递延期数 ⑧永续年金的现值 【例】某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为慈善基金，银行存款利率为10%。则该公司在第5年末能一次取出的本利和为： 解 (2)风险价值观念 从财务管理角度来说，风险是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。风险报酬是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金的时间价值的额外收益。 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。在财务管理中的风险报酬通常用风险报酬率来加以计量。 单项资产（或单项投资顶目）的风险衡量 风险的衡量与概率相关，并由此同期望值、标准离差、标准离差率等相关。衡量风险的步骤： ①确定概率（Pi）分布 ②计算期望值 式中 ——期望报酬率 Ki——第i种可能结果的报酬率 Pi——第i种可能结果的概率 n ——可能结果的个数 概率的分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，实际收益率低于预期收益的可能性就越小，投资的风险程度也就越小；反之，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。 单项资产（或单项投资顶目）的风险衡量 ③计算标准离差（ ） 标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。 ④计算标准离差率（ ） 标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。 ⑤计算风险报酬率（R ） 式中