证 券投资案例分析第1章.docVIP

第一章 证券发行市场案例 证券市场的一大功能在于其强大的筹资作用，现在筹资规模的大小已经成为衡量一个市场是否成熟与发达的标志。公司成功实现筹资、投资者公平购得所选证券是证券发行市场追寻的理想目标，因此，合理、适当和科学的证券发行方式将成为保证证券发行成功的关键。中国证券市场的股票发行经历了风风雨雨，从审批制到核准制，从深圳“八一”事件到宝钢股份顺利下海，从与银行储蓄存款挂钩申购到二级市场配售和战略投资者配售……尽管问题不断，但伴随着中国证券市场的成长，股票发行方式的演变始终贯穿着一条主线——市场化。本书所选案例既如实地反映了证券发行方式的变革，又折射出市场理念的渐入人心。阅读这些案例，将会切实地体会股票发行的改革历程，通过对案例分析、思考和讨论，将了解有关证券发行的各方面知识，把握证券发行方式的改革方向，有助于拓展更理性、更国际化的视野。 股票发行案例 案例1深圳“八一○”事件——有限量发售新股认购抽签表 继1992年初上海证券交易所采用无限量发售认购证的方式发行新股之后，地处深圳的我国另一家证券交易所于1992年8月采用有限量发售新股认购抽签表的方式发行新股。正是这一新股发行方式酿成了中国证券史上的重大事件——“八一”事件，这一事件是新中国证券市场上第一起从业人员集体违法犯罪事件，它直接促成了中国证券监督管理委员会的诞生。 一、　事件过程 1992年8月7日，中国人民银行深圳市分行、深圳市工商行政管理局、公安局和监察局发布了《1992年深圳市新股认购抽签表发售公告》，宣布深圳市1992年将发行国内公众股5亿股，自1992年8月9日至8月11日，发售新股认购抽签表500万张，以身份证为认购凭证，每张身份证可买一张抽签表，每张抽签表价格为100元；中签率为10％，中签表为50万张，每张中签表可认购新股1000股。 从8月7日下午开始，为了抢购新股认购抽签表，有100多万的当地及全国其他各地的投资者在深圳市302个新股认购抽签表发售网点陆续排起认购新股的队伍，两个通宵过后，至9日形成了302条长长的“巨龙”，最高峰时总人数超过120万人。 第一章证券发行市场案例 第一节股票发行案例8月9日上午，开始正式发售新股认购抽签表。刚开始发售时尚能维持一定秩序，但后来因为一些网点出现了严重舞弊违纪的情况，加上谣言四起，致使组织工作发生问题，造成多数发售网点秩序混乱，并发生小规模冲突，当天晚上，虽然绝大多数网点已经贴上“新股认购抽签表已售完”的告示，但是仍然聚集着大批没有买到抽签表却又不甘心散去的人群。 8月10日上午，有关方面宣布500万张抽签表全部售完。几乎是与此同时，有些发售网点门口出现了一些倒卖新股认购抽签表的“神秘人物”，原价为1000元的10张新股认购抽签表，要价低的3000元左右，高的则达5000～6000元，而且有的人倒卖的抽签表几十张甚至上百张是连号的，显然这些抽签表是从内部流出的。由于很多人排队三天三夜也未购到抽签表，加上对新股认购抽签表的发售过程不认同，于是8月10日傍晚，有数千名没有买到抽签表的投资者在深圳市内的深南中路游行，打出反腐败和要求“公开、公平、公正”的标语，并形成对深圳市政府和中国人民银行深圳市分行围攻的局面。入夜后，少数人使用暴力，严重破坏社会治安，并逐渐演变成一场震惊全国的骚乱。这一天共有2辆汽车、4辆摩托车被烧毁，4辆汽车被推翻，多名干警被打伤。 为应对突如其来的紧张局面，8月11日凌晨，深圳市政府召开紧急会议，宣布为满足广大投资者的需要，再增发500万张新股认购抽签表（计50万张中签表）。当晚，深圳市长郑良玉发表电视讲话后，事态逐渐稳定，人们又上街排队去购买新股认购抽签表。至8月12日凌晨4时半，绝大部分增发的新股认购抽签表已经售出，8月12日深圳市终于恢复了正常秩序。 处理结果： 在此事件渐趋平息之后，深圳市委、市政府旋即于1992年8月成立了联合调查小组调查这一重大事件，9月又扩大为联合清查办公室，共调用了130名党政干部彻底清查此案。在历经将近4个月的调查取证工作之后，深圳市政府于1992年12月16日正式公布了调查结果。 调查结果称，到12月10日止，已清查出内部截留私买的新股认购抽签表共计10万多张，涉及金融系统干部、职工4180人，其中，金融系统内部职工私买近6.5万张，执勤、监管人员私买2万多张，给关系户购买近2万张。群众投诉的62条重点线索现已核查57件、涉及68人，属实和部分属实的有38件，涉及43人。其中，处级干部11人，科级干部22人，一般干部职工10人，党员23人，属金融系统30人，工商系统8人，公安系统4人，企业单位1人。群众投诉较多的市农行南头支行营业部、市建行深建证券部和人民北路办事处3个发售点徇私舞弊的情况很严重。按规定，8月9日这3个发售点应公开发售新股认购抽签表