上市公司监事会制度特征与违规相关性的实证研究.pdfVIP

企 业 管 理 《《生产力研究生产力研究》》No.9.2010No.9.2010 上市公司监事会制度特征与违规相关性的实证研究 崔 彦，王砚书 （河北经贸大学会计学院，河北050061） 【摘 要】 文章选取2004 年 1 月至2006 年 1 2 月因财务舞弊或者信息披露违规而被中国证监会处罚的 1 09 家A 股上市公司作为研究样本，通过描述性统计分析和方差分析，发现监事年薪和监事会提出异议数这两个指标与上市公司 违规行为的发生有较强的相关性。为了最大限度地发挥监事会制度的功效，应设计合理的动力机制以增强对监事的激励 与约束，具体措施是提高监事监控的收益，提高监事不监控的惩罚，降低监事的监控成本。 【关键词】 监事会；制度特征；违规；相关性；动力机制 【中图分类号】F832.5 【文献标识码】A 【文章编号】1004- 2768 （2010）09- 0208- 03 2 1 世纪初，世界范围内出现的严重的上市公司财务舞弊 认为监事会规模较小是会计信息质量监督失控的原因之一。本 案和信息披露违规案，严重损害了大部分利益相关者的利益， 文也认为，对于监事会来说，更大规模的监事会能够拥有更广 打击了投资者的信心，而且严重破坏了证券市场的秩序。在案 泛的知识和信息来源，大监事会的成员有更广泛的代表性，能 件的背后人们发现，负有监控职责的监事会在整个舞弊过程中 代表更多出资人的利益，从而能在一定程度上缓解“一股独大” 保持了不该有的沉默，这种沉默是所有的利益相关者都无法容 等问题，对上市公司违规的监控更有效。因此，本文提出第一个 忍的。如果公司建立、健全监事会监控机制并有效运行，就会为 假设：监事会规模与上市公司违规行为发生负相关。 自己筑起一道严密的“防火墙”，类似的严重后果就不会出现。 2.监事会成员平均年龄。如果监事会成员过于年轻，则其不 于2006 年 1 月 1 日起施行的《中华人民共和国公司法》，对原 大可能有比较丰富的经验和阅历，因而难以对公司做出实质性 《公司法》规定的监事会制度进行了扬弃，尤其是赋予监事会更 监控，而如果年龄太大，则可能已没有足够的精力和动力进行 大权限，其目的就是要进一步完善我国的监事会制度。本文正 监控。因此，本文提出假设2 ：监事会成员年龄与公司违规行为 是基于上述背景试图分析监事会制度特征与上市公司违规的 之间存在的关系是，随着监事会年龄的增加，公司违规会行为 相关性，从而发现监事会制度失灵的根源之所在，并提出相应 减少；而当年龄超过一定界限时，公司违规反而会随着年龄增 的政策建议。 加而增加。 一、研究设计 3.监事年薪。我国上市公司对监事会成员的激励基本都是 （一）样本选择及数据来源 固定年薪制，很少以股票或股票期权作为报酬。监事会的本原性 本文选取2004 年 1 月至2006 年 12 月因财务舞弊或者信 质是经理人（谢德仁，2006），即较高的报酬会给监事会更大的 息披露违规而被中国证监会处罚的109 家A 股上市公司作为 激励，积极履行自己的职责，从而会抑制违规行为，从而提高公 研究样本，其中不披露重大信息、隐瞒重大真实信息、编造虚假 司的整体价值。所以可以认为监事会年薪和公司违规存在负相 信息是这些公司违规活动的主要形式，这些违规行为都是上市 关关系。因此，提出假设3：监事年薪越高，上市公司违规行为越少。 公司监事会监控应该发现并能够制止的。同时为每家违规公司 4.不领报酬的监事比例（不领报酬监事人数÷监事会人数）。 随机选取一家同年未被处罚的公司作为对照研究样本。在选择 不领报酬的监事通常是名誉监事或者关联公司派驻的监事，由 对照样本时，考虑了上市地和上市公司规模的影响，选取与违 于这些监事不在公司领取任何回报，所以通常认为这些监事缺 规公司资产规模最接近的未被处罚的在同一证券交易所上市 少履行监控职责的积极性，他们手中的权利成为廉价投票权， 的公司作为其对照公司，主要从监事会的相关制度特征与信息 不领报酬的监事越多，监事会就越可能没有监控作用。所以，提 披露质量之间的关系方面分别比较三个年度的两组样本之间 出假