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收购宿迁医院：金陵药业试水医疗市场的背后本刊记者符策慧沈阳医药企业纷纷筹建医院绝非一时冲动。百盛新药特药连锁公司、鑫贸大药房、维康医药集团不约而同在同一时期把触角伸到医院领域，固然是出于竞争激烈的原因，但向产业链上下游拓展，争取更大的利益空间也是资本的天性。实质上，处于上游的医药企业向下游的医院渗透由来已久。沈阳也并非孤独的先行者，在此之前，江苏、河南、深圳等地医疗市场都已出现医药资本搏击下游的敏捷身影。金陵药业股份有限公司（以下简称金陵药业）收购江苏省宿迁市人民医院便是最早的尝试之一，也是医药资本控制医院的成功范例。产业布局初成金陵药业是1998年9月南京金陵制药(集团)有限公司等五家单位分别将其所属的优质资产（南京金陵制药厂、福州梅峰制药厂等五家制药厂和食品厂）共同发起设立的股份有限规矩「乱了」封面故事OVERSTORY公司。自1999年8月在深圳证券交易所上市以来，金陵药业每年净资产收益率均保持在10%以上，资产负债率在20%左右，在资本市场一向以“具备良好的融资能力和资本扩张能力”著称。然而，在强劲发展的同时，金陵药业也存在着明显的结构性隐患，产品结构过于单调。金陵药业主营业务为中成药制造，主导产品“脉络宁注射液”由于是拥有自主知识产权的独家中药制剂，在市场具有垄断性的优势，每年销售市值接近7亿元，是公司利润主要来源。但是公司的增长过于依赖该产品，2000年脉络宁销售收入和主营利润占主营业务收入和净利润的比例曾高达82%、94%，其后每年虽然都在下降，但是2002年仍然占到了70%以上。如何拓展主营业务、分散风险一直是金陵药业上市以来首要考虑的问题。和其他医药企业进行多元化经营，涉入多种领域不同，金陵药业考虑到其专业优势比较明显，旗下四大药厂全部通过国家GMP认证，现代化生产程度在行中处于领先地位，其中投入2.4亿元兴建的南京金陵制药厂更是国家中药现代化生产示范基地，因而战略定在以生产强项为中心，积极向上下游渗透，拓宽产业链，发展相关的高成长产业。2002年，金陵药业开始发力：收购南京第三制药厂、在云南思茅投资建立石斛种植基地、成立南京医药研究院、与上海中医药大学联建中药新药研究联合实验室，进行新药研发。在短短一年多时间里，金陵药业在医药医疗这条产业链上，从上游到前列的的综合性大医院，以雄厚的科研能力和专家力量著称，年门急诊病人在百万人次以上。2002年下半年，金陵药业就开始与鼓楼医院洽谈终端合作，据金陵药业董秘徐俊杨回忆，当时金陵药业的想法是和鼓楼医院合资，兴建一家中医院。但是如果直接兴办医院，进入壁垒高，品牌的树立也需要一个长期的过程，对于金陵药业这种急速扩张的策略来说风险很高。而且有前车之鉴，一样投资设立新医院的大型医药集团，比如三九集团投资深圳市三九医院那时候便一直处于停滞状态。当时，宿迁也正处于大规模医改试验时期，2003年年初，宿迁市政府决定把市人民医院整体出售。考虑到宿迁市人民医院在当地的品牌影响力，鼓楼医院于是建议金陵药业争取这个项目。在鼓楼医院的全力支持下，金陵药业决定进军宿迁。2003年7月10日，金陵药业联合南京鼓楼医院，以现金出资7012.6万元，收购江苏省宿迁市人民医院70%的产权。其中南京鼓楼医院不出资，不享有产权，只在参与新医院的管理。也就是说，实际上金陵药业控有宿迁市人民医院70%的产权。在下游，从原料、研发、到生产、流通，实现了快速扩张。2003年，在最终端的医院也进入金陵药业扩张的视线。收购宿迁医院医疗对金陵药业来说是相当陌生的领域，必须与合适的伙伴合作。金陵药业选择的战略合作伙伴是南京市鼓楼医院。鼓楼医院是华东地区位于34当代医学2006.02-03C上市公司收购公立医院而言，这是第一例。至于余下的30%产权，暂时由宿迁市卫生局保留，但是约定在2003年12月30日前退出。退出时余下股份将优先由新的医院管理层认购。认购不足部分由公司负责认购。据称是由于卫生部的政策限制，宿迁市政府整体出售医院的设想不能实现，只好转让70％产权。不过徐俊杨表示，金陵药业倒更愿意这样的产权结构，从谈判一开始他们就没打算要全部收购。毕竟，医疗行业对金陵药业来说比较陌生，这只是一个尝试，金陵药业希望从中积累经营医院的经验。在当时，兴建中药材种植基地是金陵药业的重中之重。宿迁市人民医院是宿迁市惟一的市级医院，是全市医疗、教学科研中心，承担着宿迁市及周边地区的主要医疗、抢救任务。在江苏省来说，宿迁市医疗力量相当薄弱。虽然是当地最好的医院，但是用金陵药业一位高层的话来说，“宿迁市人民医院缺的就是技术”。宿迁市人民医院的经营情况也不理想，2000年亏损达到848万元，其后每年也都是入不敷出的状况，2001年亏损45万，2002年亏损220万。在出让的时候，医院背负着近8000万元的欠债。尽管当时医院的状况是如此糟糕