关于新三板企业定向增发审核七大高频重点问题案例-新三板上路演.pdfVIP

证券研究报告 专题报告 关于新三板企业定向增发审核七大高频重点问题案例分析 2016 年7 月27 日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020 020 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@ lubinbin@ 【导语】 根据证监会信息公开中的公众公司监管显示，在2016 年7 月证监会核准通过了两家新 三板企业的定向增发申请。7 月14 日，分豆教育（831850）获得了证监会核准定向发行股票 的批复文件；7 月15 日，四维传媒（430318）获得了证监会核准定向发行股票的批复文件。 按照证监会发布的《非上市公众公司监督管理办法》的相关规定，股东人数超过200 人 以及定向发行导致股东人数超过200 人的非上市公众公司定向发行均需要证监会审核。根据 Wind 数据库统计，截至2016 年7 月26 日，新三板市场上股东人数超过200 人的公司共有 214 家。 根据证监会官网发布的审核意见统计，截至2016 年7 月26 日，向证监会申请定向发行 的新三板公司中有75 家收到了证监会的反馈意见，其中有10 家企业定向发行没有通过证监 会核准。广证恒生选取了反馈意见中出现频率较高以及证监会重点审查的7 个问题，并结合 相关企业案例进行分析，供相关挂牌企业参考。 一、75 家企业收到证监会95 次反馈意见，关于财务指标问题出现次数最多 根据证监会官网发布的审核意见统计，截至2016 年7 月22 日，证监会向75 家申请定 向发行的新三板公司总共发送了95 次反馈意见。反馈意见中出现次数最多是关于营业收 入、毛利润、现金流等企业财务指标异常的问题达到了47 次，其他反馈意见中重点涉及的 问题还有关于募集资金、关于发行对象、中介机构发表意见、中介机构适格性问题、关联交 易与同业竞争以及企业资金占用问题。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 18 页 证券研究报告 专题报告 图表1 反馈意见中出现次数最多的是关于企业财务指标问题 50 47 45 38 40 35 30 28 30 25 18 20 15 12 10 4 5 0 资料来源：证监会官网，广证恒生 二、反馈意见中重点涉及的7 大问题及相关企业案例分析 目前股东人数超过200 人的挂牌公司相关条例可参考 《非上市公众公司信息披露内容与 格式准则第3 号——定向发行说明书和发行情况报告书》( 以下简称《准则第3 号》) 和 《非 上市公众公司监督管理办法》中的相关要求向证监会