朱宝宪著《金融市场》第一部分幻灯片.ppt

第一章 金融市场导论 一、金融市场定义 金融市场是金融工具进行交易的场所或机制， 也是确定金融工具价格的场所或机制。 二、金融市场的主要内容 在金融市场中交易的是各种金融工具(financial instruments)， 在金融市场中，金融机构(financial institutes)扮演了关键的角色。因为金融机构不仅是金融工具的最积极的交易参加者，还是所有金融工具的创造者和所有金融工具交易的中介。 1.1.1 金融资产与金融工具 实物资产与金融资产 金融产品与金融工具 美国金融资产的概况 1.1.2 金融工具的种类和特征 货币市场工具 短期国库券 大额存单 商业票据 银行承兑汇票 回购协议 联邦基金 欧洲美元 金融工具的种类（2） 固定收益的资本市场工具 中长期国债 联邦机构债券 市政债券 公司债券 抵押支撑债券 金融工具的种类（3） 股权工具 普通股股票 优先股股票 衍生资产工具 远期合约 期货合约 期权合约 互换合约 1.1.3 金融机构的种类和特征 中央银行 商业银行 投资银行 投资基金 1.2.2 金融市场的作用 金融市场与经济体系的关系 金融市场与国民经济关系图 家庭 厂商 政府 国外 1.2.3 金融市场的全球化趋势 金融市场的全球化 金融产品与非金融资产的证券化 金融产品创新的工程化 第二章 中央银行 一、中央银行的产生 中央银行是商品经济发展的产物, 英格兰银行1694 美国两次创立中央银行。1791和1816 美联储的成立 集权与分权的平衡 政府与私人部门之间的平衡 国内不同地区及农村与城市之间、银行家、非银行商业部门和社会其他集团之间的平衡 二、美国联邦储备体系 联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行 12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯⑿旧金山 纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作 联储行董事会 美联储会员行 美国联邦储备体系（2） 联邦储备委员会 委员与主席的产生 主席，政府经济决策的主要制定者 联邦公开市场委员会 七委员与五行长组成 11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满，克利夫兰和芝加哥，亚特兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚波利斯、堪萨斯城和旧金山。 美国联邦储备体系（3） 美联储的独立性 总统对联储的影响方式 道义上的劝告 联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持 联储主席希望得到总统的好感 联邦储备体系的分权问题 三、美联储的公开市场运作 公开市场运作机制 例:面临通货膨胀时 在市场卖出债券—债券的价格降低—债券的利率上升—整个市场平均利率上升，货币流回联储—减少货币供给量—降低投资与消费的增长速度—降低经济增长速度—抑制通货膨胀。 美联储的公开市场运作（2） 公开市场运作的起源 1935《银行法》标志它的诞生 公开市场运作范围 只购买美国政府债券和联邦机构债券 社会公正, 降低交易成本 美联储的公开市场运作（3） 公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期 公开市场运作优势： 对准备金和基础货币进行准确控制 灵活的改变政策的方向 具有主动调整政策的作用 公开市场运作缺陷 在地区之间不平衡 美联储的公开市场运作（4） 公开市场运作方式 直接交易,主动,调整利率 回购,稳定利率 公开市场运作的指示 公开市场委员会的决议 公开市场运作指示的执行 美联储买卖债券情况表 四、美联储的贴现窗口 历史：1935有了政策工具,50年代调整信用。 银行从贴现窗口借款的条件 经济影响： 对银行准备金,基础货币和货币供给量的影响 对收益率,贷款利率和债券价格的影响 对公众的宣示作用 贴现窗口的缺陷 不注意与公开市场运作的配合 时机滞后 联储在调整时不说明意图,宣示作用受到很大的削弱 贴现率和联邦基金利率水平表 五、美联储的法定准备率 美联储调节法定准备金率 优缺点: 作用迅速、直接，总用中性，更直接的宣示作用 美联储制定的准备金比率 货币乘数计算 货币乘数=（1+现金比率）/（法定准备率+超额准备率+现金比率） 如果现金比率为40%，法定准备率为10%，超额准备率为0.5%， 货币乘数=（1+0.40）/（0.10+0.005+0.40）=2.77 我国再贴现率历年变化情况表 我国准备金率历年变化情况表 我国准备金备付金利率情况表 第三章 商业银行 一、商业银行的产生 商业银行的最初形式 15、16世纪的西欧，商品经济的发展，货币的兑换行和汇兑行 银行一词的来源 拉丁文banco，柜台 意大利语banca，兑换商工作时坐的凳子 中文音译“版克”，后来改译“银行” 商业银行的产生（3） 银行在我国的产生 乾隆后期,钱庄成为信贷活动的机构 清道光年间出现票号,其主要业务是汇兑 钱庄与票