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* Template from: * 37、苏州苏大维格光电科技股份有限公司 问题一：成长性不足 维格光电2007—2009年度营业收入分别为7594.22万元、1.48亿元、1.50亿元；净利润分别为863.45万元、2355.16万元、2675.12万元。申报前一期净利润不足3000万元。 问题二：大股东变更不足三年 根据创业板IPO办法，发行人最近两年内董事、高管均应没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更，而维格光电2008年5月增资扩股，陈林森斥资1437.17万元取得25.85%的股权之后，陈的股权才提升至36.01%，成为第一大股东。 * Template from: * 仅供大家参考讨论！ * Template from: * 5、芜湖安得物流股份有限公司 问题一：独立性问题，收入有较大依赖 公司 2006-2009 年间，企业与控股股东美的集团及其附属公司发生的业务收入占同期营业收入的约3成，而关联交易产生的毛利额占总毛利的比重最高曾达到48.18%，存在对关联方的较大依赖。 问题二：股权瑕疵 安得物流的实际控制人是美的集团的何享健，他还掌控多家上市公司，这被认定为股权瑕疵。 * Template from: * 6、江西恒大高新技术股份有限公司 问题一：财务问题 2007 年以来，收入与销售费用不匹配。 问题二：股权过于集中 公开发行前，公司实际控制人朱星河及其家族关联自然人合计持有公司100%的股份。本次公开发行后，朱星河及其家族关联自然人持有公司74.67%的股份，仍绝对控股公司，股权过于集中。 问题三：盈利持续性问题 恒大高新 2008 年的净利润为3736.85 万元，少于2007 年的3813.61 万元，同比下降约2%。一般出现净利润下降的都会被外界质疑其持续盈利能力。 * Template from: * 7、天津三英焊业股份有限公司 问题一：财务数据问题 公司营收取得高增长，与公司面对下游行业产能过剩之间存在不合理性。主要是三英焊业的主营产品药芯焊丝，钢带的成本占原材料成本比重约60%。对药芯焊丝，原材料价格上涨5%，销售价格不变情况下利润会减少10%以上。由于原材料价格即钢材价格对公司影响巨大，没有合理解释。另外，财务数据上也表现出营业收入和现金流量净额相反方向的变化不合理。 问题二：管理层变动问题 三英焊业的第一大股东天津信托持有公司 32.53%的股份，2008 年10 月8 日，将其所持的三英焊业股权全部转让给天津国资委控制的华泽集团。天津信托以信托业务为主，华泽集团以实业股权投资为主，两者的性质和经营方针都不同。控股股东变更后，2009 年1 月，由于两名董事朱树文、卢迅代替因工作变动辞职的李琦、覃西文，进入董事会距离企业上市申请不足一年，不符合证监会规定“发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”。 * Template from: * 8、安徽桑乐金股份有限公司 问题一：厂房产权手续问题 企业租用的厂房产权手续不完善，其生产基地租赁方尚未取得合法的土地证和房产证。如果政府强制动迁，会对企业的生产有影响，造成200 万元的损失。 问题二：行业领先优势不明显 远红外桑拿房是企业的强势技术产品，但2008 年的市场份额为20.5%，仅领先第二名深圳卓先实业有限公司3 个百分点，技术领先优势并不明显。另外，行业核心技术门槛不高，不能形成有效的技术壁垒加强竞争优势。而市场上，便携式桑拿设备仿冒者很多。 问题三：管理人员变动 公司 2007 年12 月23 日，聘任赵世文为公司副总经理。而2008 年8 月，赵世文辞去副总经理职务，不符合发行人2 年内高级管理人员没有发生重大变化的规定。 * Template from: * 9、北京东方红航天生物技术股份有限公司 问题一：独立性问题 2006/2007 年的两大客户，上海寰誉达生物制品公司和上海天曲生物制品公司，均为关联企业，其销售收入占航天生物的同期销售收入的80%以上，有利益输送嫌疑。 问题二：股权变更频繁 在历史沿革中共计现身过11 名法人股东和11 名自然人股东，总共发生过16 次股权变更，部分”过客股东”与原有股东之间是否有关联、是否存在委托持股等情形没有合理解释。 问题三：技术依赖 公司的技术和人员严重依赖其上级管理单位中国空间技术研究院，同时公司的某项技术科研成果的研究也需以另一单位的具有唯一性的科研成果为前提。 * Template from: * 10、赛轮股份有限公司 问题一：募投项目问题 企业募投资金投向之一是生产半钢子午线轮胎。而且该产品80%用于出口，并且出口主要目的地是北美市场，占出口总额的50%。随着2009 下半年国际环境突变，美国政府宣布对中