中国药用辅料行业领跑者.PDFVIP

医药生物行业 证券研究报告-公司深度报告 山河药辅（300267） 中国药用辅料行业领跑者 投资评级：增持（首次覆盖） 主要观点：  药用辅料行业将逐步走向规范化、专业化，行业集中度不断提升 报告日期：2015-05-07 我国药用辅料行业具有企业分散、生产规模小，产品标准不统一的特征。 今后随着行业监管制度的不断完善，药用辅料生产企业在资质标准、生产 管理等方面将受到严格审核和控制，行业准入门槛逐步提高，将改变我国 目标价格（元） 36-41 药用辅料行业“小、散、乱”的局面，药用辅料行业将迎来兼并整合，龙 头公司将推动行业集中度不断提升。 目标期限（月） 6  制药工业支撑行业长期稳定发展 2013 年医药工业总产值 2.23 万亿元，药用辅料总产值为 290 亿元，按照 我国医药工业“十二五”发展规划，医药工业将保持 15%以上的增速， 预计 2020 年医药工业总产值将达到 6 万亿元，按照我国药用辅料占医药 主要数据 工业总产值 2%估计，2020 年国内药用辅料的总产值超过 1200 亿元，年 总股本(百万股) 46.40 增长率 15%～20% ，而新型药用辅料的增长将更为迅速。 A 股股本(百万股) 46.40  公司在行业内竞争优势明显 A 股流通比例(%) 25 第一大股东 尹正龙 本公司是国内固体制剂辅料生产企业中品种最多、规格全的造商之一，主 第一大股东持股比例 35.59% 要产品为口服固体