企业的财务保守现象分析.PDFVIP

企业的财务保守现象分析 一、燕京啤酒公司背景 （一）公司概况 燕京啤酒集团 1996 年开始股份制改造，经过一年认真、细致的筹备工作， 燕京啤酒集团公司（以下简称“燕京啤酒”）于1997 年完成了股份制改造，并在 半年内获得了两个融资渠道：一个是 1997 年5 月参加了北京控股有限公司在香 港的红筹股上市，另一个是 1997 年6 月25 日在深圳证券市场A 股上市。燕京 啤酒（股票代码：000729 ）具有A 股和红筹股双重概念，这种独特的股权结构 使燕京啤酒集团公司可以横跨内地与香港两地证券市场筹资，拓宽了融资渠道， 而且燕京啤酒集团公司通过股权置换持有了北京控股有限公司6.9%的股份。 北京燕京啤酒股份有限公司作为燕京啤酒的旗舰企业，始终注意处理好发展 速度与发展质量的关系、市场战略布局与经营战术配置的关系、自身健康发展与 复杂的行业整合的关系以及资本的有效运作与给股民以良好回报的关系，在做强 的基础上做大，强强联合，收购重组那些有市场潜力的企业，把燕京啤酒做成啤 酒行业真正意义上的航空母舰。 2005 年燕京啤酒产销量 312 万千升，进入世界啤酒产销量前十名，销售收 入80.89 亿元，实现利税16.89 亿元，实现利润3.71 亿元。2005 年燕京啤酒发展 成为拥有有形资产98 亿元、燕京商标商誉价值总计152.44 亿元的公司，其中， 子品牌惠泉啤酒、漓泉啤酒商誉价值分别为21.92 亿元和18.80 亿元。员工23500 人，占地289 万平方米，拥有控股子公司（厂）28 家，其中，啤酒生产企业20 家，相关和附属产品企业8 家。燕京啤酒总部是亚洲最大的啤酒生产厂，连年被 评为全国500 家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。高品质的燕京啤酒 先后荣获“第31 届布鲁塞尔国际金奖”、“首届全国轻工业博览会金奖”、“全国 行业质量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A 级产品”、“全国行业质 量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A 级产品”、“全国用户满意产品”、 “中国名牌产品”等多项荣誉称号。燕京啤酒被指定为“人民大会堂国宴特供酒”、 中国国际航空公司等四家航空公司配餐用酒。1997 年燕京牌商标被国家工商总 局认定为“驰名商标”，2004 年通过中国绿色仪器发展中心审核，符合绿色食品 A 级标准。表1 列示了燕京啤酒1997-2005 年的财务业绩情况。 表1 燕京啤酒财务业绩 财务 财务指 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 维度 标 年 年 年 年 年 年 年 年 年 收入增 13.35 14.14 15.14 31.05 20.96 23.86 36.28 13.76 增长 长率 / % % % % % % % % （% ） 销售利 15.95 21.25 19.22 15.37 12.49 润率 7.27% 7.06% 5.79% 5.21% % % % % % 盈利 （% ） EPS /0.604 0.509 0.526 0.402 0.428 0.301 0.362 0.400 0.270 （元） 主营收 入现金 / 1.000 1.150 1.181 1.244 1.227 1.195 1.200 1.170 含量 现金 （元） 流量 净利润 现金含 0.257 0.633 1.167 0.465 2.143 3.124 1.945 2.820