中国上公司兼并收购行为对值管理效果的实证研究.pdfVIP

22220000161616.1 中国上市公司兼并收购行为对市值管理效果的实证研究 蓝发钦 陈康济 华东师范大学经济与管理学部袁上海 200241冤 摘要 兼并收购是 代 业发展扩张的快速途径袁随着中国经济的高速发展袁中国 业的收购兼并 也越来越频繁遥 尤其对上市公司来说袁通过兼并收购使 业增添新的增长点袁获得资本市场的关注的 象也越来越盛行遥 2005年起逐步实行的股权分置改革去除了野国有股冶尧野法人股冶袁使得市值管理在真正 的同股同权下更有意义遥 研究上市公司的兼并收购行为对其市值管理的效果将会对 业未来的兼并收 购行为提出一些 导性的意见袁也会逐步引导中国股市发展成熟遥 关键词 兼并收购曰市值管理曰主成分分析 中图分类号 F830.59 文献标志码 A 文章编号 1001原862X 渊2016冤01原00猿远原00怨 中国股票市场在过去的20 多年里袁 经历了 价能正确体 公司的整体价值袁推进公司的整体 咱3暂 从无到有袁一步步壮大规模袁完善体系的成长过 战略目标的实 遥 市值管理基于价值管理袁有了 程遥 在调配市场资源尧募集资金及促进 业规范 更进一步的发展袁是 代 业管理尧运作的新理 发展等方面起着越来越重要的作用遥 而市场中一 念袁股市全流通后袁其积极意义更加突出遥 咱4暂 要上市公司袁也在经历着 本文将从所有A 股上市公司当中选择所有 个非常重要的参与者要要 不断的改革创新袁 这些上市公司在发展的过程 在2013 年至2014 年度发生了兼并收购的 业袁 中袁大多都会经历不同类型的兼并收购袁兼并收 研究他们的并购手法和细节袁再根据中国上市公 购作为 业扩张的重要方式袁对增强 业的竞争 司市值管理研究中心发布的叶市值管理效果评级 力有着十分重要的作用袁使 业实 迅速的 代 标体系曳评价他们的市值管理综合水平袁将兼 化尧规模化袁并一步步走向国际化遥 我国的兼并收 并收购当中的变量和市值管理水平进行回归袁看 购虽然起步较晚袁但随着国内资本市场的蓬勃发 一看兼并收购中的哪些因素对于 业的市值管 展袁兼并收购的发展速度可谓惊人遥咱1暂而中国上市 理影响最大袁又究竟有多大的量化影响咱5暂遥 公司近几年爆发式的兼并收购和 野市值管理冶这 个词关系密切袁通过兼并以期实 业市值跳跃 一尧上市公司市值管理度量 式发展深受市场热情欢迎遥 咱2暂 市值管理袁 是上市公司基于公司市值信号袁 渊一冤市值管理效果综合评价 综合运用多种科学尧 合规的价值经营方法与手 市值管理的核心要求就是实 公司内在价 段袁达到公司价值创造的最大化尧价值实 的最 值的可持续健康增长袁 并得到资本市场的认可袁 优化的战略管理行为遥 主要包括三个环节院价值 使得股价能够评估 业的真实价值遥 市值管理的 创造尧价值实 尧价值经营遥 通过股价与资本市场 一切基础就是公司内在价值的增长袁同时袁公司 保持准确及时的投资信息互换袁努力使得公司股 也必须注重对于投资者关系的维护袁保持 业和 本刊网址窑在线杂志 憎憎憎援躁澡造贼援灶藻贼援糟灶 作者简介 蓝发钦渊1968要冤袁福建上杭人袁华东师范大学金融与统计统学院教授袁博士袁主要研究方向院资本市场理论与实践曰陈康济 渊1994要冤袁安 六安人袁华东师范大学金融与统计学院袁主要研究方向院国际金融袁财富管理遥 36 中国上市公司兼并收购行为对市值管理效果的实证研究 资本市场的信息畅通无阻遥 所以袁 业的市值管 发布的叶市值管理效果评价 标体系曳来综合评 理是由价值创造袁价值经营袁价值实现三个部分 定各上市 业的市值管理效果遥 共17 个 标袁 所组成袁三个方面既为促进又为互补遥 咱6暂 标具体内容如下表院