美国互联网电视行业研究.pdfVIP

传媒 跨界融合专题系列 评级： 增持 前次： 增持 美国互联网电视行业研究 TMT 首席分析师 联系人 陈运红 丁婉贝 S0740513080002 传媒-互联网研究员 美国星火尚未燎原，中国混战已是春秋 021 021 chenyh@ dingwb@ 2013 年 11 月 3 日 基本状况 重点公司基本状况 上市公司数 51 EPS P/E 行业总市值(百万元) 179248.42 总股本 公司 收盘价 评级 行业流通市值(百万元) 155337.80 （亿股） 2013E 2014E 14%13 2013E 2014E 行业-市场走势对比 同洲电子 6.83 13.29 0.09 0.27 300% 147.00 49.2 增持 数码视讯 3.39 20.02 0.88 1.27 44.3% 22.75 15.76 买入 乐视网 7.98 36.74 0.35 0.53 51.43% 102.73 69 增持 百视通 11.14 36.31 0.65 0.89 37.18% 57.44 41.87 增持 华数传媒 10.97 23.23 0.29 0.41 41.38% 80.00 56.65 增持 投资要点  电视互联网产业空间巨大，频道化的电视内容分发模式将被重构。电视互联网时代，终端、平台、内容、 开发生态的整合，将使得电视屏的内容远远超出了过去影视和游戏的范畴。虽然目前用户在使用智能电 视时仍以视频点播为主，但未来电视互联网产业空间巨大。有哪些信誉好的足球投注网站、SNS 等互联网服务都可以通过电视屏 得到更深的应用。因此，电视屏的内容分发模式从过去简单的“内容——电视频道——数字电视——用 户”变成电视互联网时代的“内容——内容分发平台——智能电视——用户”，渠道变迁开启。  美国互联网电视渗透率稳定提升，电视屏成视频网站最重要的终端屏幕。美国互联网电视行业处起步阶 段，但发展较为迅速。美国智能电视设备多种多样，包括智能电视机、游戏主机、蓝光播放机和互联网 电视机顶盒等。据 NPD 数字，美国家庭智能电视机渗透率在 10%以上；机顶盒市场渗透率大概是 13%， 集中于苹果和 ROKU 两家公司；游戏主机市场存量较大，市场主要集中于最畅销游戏主机 Xbox 360 。 在智能电视设备渗透率不断提高的过程中，电视屏成为了在线视频网站接触用户的最重要的终端屏幕。  美国互联网公司通过多种模式主导着这场渠道变革。互联网公司纷纷进入电视领域，试图打赢客厅之战， 他们采取的竞争模式主要有以下几种：1 ）苹果公司：以AppleTV 机顶盒布局这个市场，共计销售 1300 万台，占据机顶盒市场主导地位。通过 Airpl