[2017行业深度分析报告]银行业海外“掘金”系列研究之四：全球视角下的占优选择，被低估的中资银行股.pdfVIP

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2017-11-04 发布于北京
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[2017行业深度分析报告]银行业海外“掘金”系列研究之四：全球视角下的占优选择，被低估的中资银行股.pdf

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银行业海外“掘金”系列研究之四目录全球主要银行经营概况 1 ROE：新兴市场银行股东回报相对较高 1 收入：新兴市场银行长期高息差，欧美银行对非息业务依赖度降低 2 资产摆布：发达经济体银行更加多元化，新兴市场银行以贷款为主 4 资本与杠杆：资本实力逐步夯实，杠杆水平均有下降 5 风险分析：信贷风险有所改善，市场风险仍待化解 7 全球主要银行资本市场表现回顾 10 美国已然复苏，欧洲仍在徘徊 10 日本持续低迷，香港开始转暖11 新兴市场受次贷危机冲击相对较小，且快速恢复 12 国内银行业：被低估的估值，待转型的未来 13 估值横向比较：被低估的A 股银行 13 国内商业银行未来转型之路在哪里 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3024211:07 银行业海外“掘金”系列研究之四插图目录图1：新兴市场银行资产收益率和负债付息率 4 图2 ：美国大银行资产收益率和负债付息率 4 图3：部分杠杆较高银行的资产结构（2016 ） 6 图4 ：部分杠杆较低银行的资产结构 6 图5：国内外主要银行风险加权系数 7 图6：投资和衍生品占总资产比重（2016 ） 9 图7：商誉和无形资产占净资产比重（2016 ） 9 图8：美国银行历史PB(1Year Forward)变化 10 图9：欧洲银行历史PB(1Year Forward)变化 10 图10：美国GDP 同比增速（季度） 10 图11：美国四大银行单季ROE 变化 10 图12：欧洲主要国家GDP 增速（季度）11 图13：欧洲银行单季ROE 变化11 图14：日本银行历史PB(1Year Forward)变化11 图15：香港银行历史PB(1Year Forward)变化11 图16：日本GDP 同比增速（季度）11 图17：日本三大银行季度ROE 变化11 图18：2010 年以来日本三家银行估值变化 12 图19：香港GDP 同比增速（季度） 12 图20 ：香港银行ROE 变化（半年度） 12 图21 ：新兴市场银行PB(1Year Forward)变化 13 图22 ：新兴市场国家GDP 增速（