[2017行业深度分析报告]餐饮旅游板块2017年三季报总结：酒店、免税强者恒强，首选绩优龙头关注估值修复.pdfVIP

行业研究 正文目录 一、旅游旺季强者恒强，酒店、免税景气度上行 4 二、酒店：基本面加速向上，Q3 业绩增长强劲 4 三、免税：三亚店购物人次大增，国旅Q3 业绩爆发 7 四、景区：休闲景区成长依旧，自然景区普遍低迷 8 五、出境游：景气度仍处低位，龙头业绩分化 10 六、投资建议：首选绩优龙头，关注估值修复 12 风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。 13 图表目录 图1：华住经营满18 个月酒店的同店经营情况 5 图2：华住经济型和中档酒店同店RevPAR 增速 5 图3：如家所有酒店RevPAR 同比增速 6 图4：经济型品牌如家RevPAR 同比增速 6 图5：海南离岛免税品销售额月度同比增速 8 图6：三亚凤凰机场旅客吞吐量月度同比增速 8 图7：宋城演艺异地项目开业计划 9 图8：2012-2017 年黄山景区前三季度客流量 10 图9：2012-2017 年张家界旗下景区前三季度客流量 10 图10：2007-2017H1 国内居民出境游人数 11 图11：2017Q1-Q3 主流目的地中国游客月度同比增速 11 图12：民航国际航线客运量月度同比增速 11 图13：中航信国际航线运输量指数月度同比增速 11 图14：餐饮旅游行业历史PE Band 13 图15：餐饮旅游行业历史PB Band 13 表 1：餐饮旅游板块上市公司三季报业绩情况错误!未定义书签。 表2：华住、首旅、锦江三季度经营数据、财务指标对比 5 表3：2017 年Q3 如家酒店经营情况 6 表4：如家各季度收入和净利润情况（单位：万元） 6 表5：2017 Q3 锦江、铂涛、维也纳、卢浮经营数据（卢浮单位为欧元） 7 表6：2017 年锦江各品牌酒店开业情况 7 表7：锦江股份净利润拆分（单位：百万元） 7 表8：中国国旅净利润分拆（单位：百万元） 8 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 30242/201