专题二：认识PE.pptVIP

尽职调查途径 * 工商部门 供应商 客户 监管 机构 当地政府 当地金融机构 对目标企业作尽职调查要从多个方面进行，除了目标公司本身之外， 目标公司当地政府（产业发展环境、政府评价等）、登记机构（工商登记、土地房产登记、税务等）、供应商、顾客，当地金融机构都可作为尽职调查途径。 税务局 媒体 目标公司本身 * PE退出途径 转让 回购 上市 清算 项目 中国PE的退出方式 * PE投资经典案例 * PE 投 资 案 例 02年投资2000万美金 PE投资回报率75% 亚洲首富孙正义 阿里巴巴执行总裁马云 04年成功上市 半岛资本的Robert E. King等天使投资人投资百度120万美元，现市值434亿美元 ，回报率3500倍！ 金融危机后PE更是成了各世界各国大公司重整旗鼓的坚强后盾 目前阿里巴巴的整体估值为337亿美元，如果PE没有退出，回报惊人 。 PE投资案例 1、鼎晖创投、IDG-Accel中国成长基金、成为基金、北极光创投和保银资本对汉庭酒店8500万美元 2、GE商务融资集团投资中科智集团6380万美元 3、深圳创新投资集团公司及美国兰馨亚洲基金投资龙生集团5500万美元 4、麦格里银行、华威、思科、艾威基金投资安博教育集团5400万美元 5、启明创投主导，海纳亚洲创投基金和香港麦达基金投资深圳至尊汽车5000万美元 * PE投资案例 6、花旗创投投资广西永凯糖业5000万美元 7、国泰财富基金、鼎晖创投、华登国际以及成为基金共同注资世通华纳4500万美元 8、富达亚洲创投、三井创投、永威投资、盈富泰克投资软件外包商软通动力4500万美元 9、金沙江创投、Mayfield　Fund和AsiaVest Partners投资江西晶能光电4000万美元 10、NEA和Northern Light北极光投资红孩子2500万美元 * 案例讨论： 太子奶 蒙牛 对赌协议 * * * * * * * 募集资金规模巨大 06、07、08年每年募集近4-5千亿，之后受金融危机影响减少到1千多亿（美元） * 排名 PE 公司 亿美元 1 凯雷(Carlyle Group) 325 2 KKR 311 3 高盛(Goldman Sachs) 310 4 黑石（Black Stone） 283 5 德州太平洋(TPG) 235 6 Permira 214 7 Apax Partners 188 8 贝恩(Bain Capital) 173 9 Providence Equity Partners 163 10 CVC Capital Partners 156 Source:Private Equity International magazine Source:Private Equity Intelligence,清科研究 亿美元 2006年PE募集巨量资金 增长率：36% 增长率：39% 单位：亿美元 全球十大PE（排名依据2002-2006年募集资金总规模） 投资标的巨大 * 1989年，KKR杠杆收购美国最大的食品和烟草生产商 RJR纳贝斯克 330亿美元 2006年7月，KKR、贝恩资本和美林收购美国最大医院连锁集团HCA 250亿美元 389亿美元 2007年2月，黑石集团收购美国最大的房地产上市公司EOP 房地产 445亿美元 2007年2月， KKR和TPG收购美国 最大的公用事业公司TXU NEW 2007年5月，美国前财长约翰.斯诺领导的私募基金Cerberus资本管理公司以55亿欧元(74亿美元)收购克莱斯勒集团80.1%的股份 国际PE公司的特征： 1、全球一流班底 2、良好的信誉和金融体系 3、很少上市，帮助企业上市 4、管理着庞大的资产 5、回报丰厚 P E（起步） 全球PE公司成为焦点 PE正在快速改变着全球商业和经济。 2006年全球私募公司包括黑石，凯雷，高盛，KKR，德州太平洋集团等在内，投资总额达7374亿美元，是2005年的两倍以上。而2007上半年的PE投资总额则达6300亿美元。金融危机以后也达到4000至5000亿美元 PE投资获得高额回报 * 高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79亿美金，帐面增值200％ 凯雷年均回报率高达34% KKR平均年回报率27% 软银4000万美元投资盛大网络发展，获得10余倍回报 黑石企业股权投资年回报率23%，房地产投资年回报率29% CDH 摩根士丹利、鼎晖、英联投资蒙牛4.77亿港元，上市套现金额达26.13亿港元，投资回报率约500% 中国成功案例 凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美元，获取15倍的回报 红杉资本6号基金的年化内部回报率为110%，7号基金的内部回报率为174% 国外成功案例 PE投资对企