我国商业银行股权结构、治理机制与风险行为的实证分析——基于资产配置的视角.pdfVIP

《经济问题探索》2011年第5期 我国商业银行股权结构、治理机制与风险行为的实证分析 ——基于资产配置的视角 王 涛1”，蒋再文13 (1．重庆大学经济与工商管理学院，重庆400030；2．西南政法大学经济学院，重庆401120； 3．重庆高速公路集团有限公司，重庆401121) 摘要：本文采用15家上市银行2004—2010年半年度非平衡面板数据，分析了股权结构、治理机制与银行 资产配置行为的关系。结果表明：股权集中度与资产配置风险呈显著的U型关系，第一大股1东的政府性质有助 于银行谨慎经营；治理机制中，股权制衡有利于抑制银行资产配置中的风险行为，而独立董事及管理者持股对 资产配置风险未产生显著影响。本文验证了股权结构对银行资产配置行为的影响，为银行业的深化改革提供参 考依据。 关键词：商业银行；股权结构；治理机制；风险行为；资产配置 一、引言 股权集中度反映了股东影响经营者的能力；而股权性 银行风险会引起银行倒闭、金融脆弱以及经济衰 质则反映了不同股东持股动机及行为方式的差异。 退，因而银行风险行为在金融学领域里一直受到广泛 近年来，西方学者围绕股权集中度与银行风险关 et 关注(Windram2005)。传统研究倾向于从资本监管等系展开了大量的研究，但尚未取得一致结论：Marco and 外部视角研究银行风险行为，几乎不考虑信息不对称 a1．(2008)、Laeven 及内部委托代理问题的存在，也很少关注治理如何影 东相比管理者而言存在冒险经营的动机，从而承担更 and et 响银行的风险行为(LaevenLevine，2009)。但代大的风险。Iannotta(2007)、Shehzada1．(2010) 理理论认为，所有权和控制权的分离必然产生代理问 的经验研究却发现股权集中度有助于降低管理者的机 and 题(JensenMeling，1976)，管理者可能追求私会主义行为，也使得大股东财富更不容易被分散，从 et 人利益，而非股东利益最大化。相比其他行业来说， 而经营行为更谨慎。MagalhaesaL(2008)强调股 由于资产不透明、财务杠杆较高等特点使得银行的经 权集中度对银行风险行为的非单一化影响，认为股权 营行为难以得到股东和债权人的有效监督；存款保险 分散时，股权集中度增加可以减轻股东与管理者的代 的存在则对银行股东有更高的风险激励。因此，银行 理问题从而使得股东冒险程度增加；但当股权集中到 风险行为受政府监管、股东与经营者之间利益冲突的 一定比例时，大股东转而获取控制权私人收益而放弃 影响。 and 股权结构是公司治理中的重要组成部分，它从产 Jia(2．008)等人的研究认为外部监管是股东监督 权制度安排的根本层面决定了公司控制权的配置格局， 的替代机制，严重的监管会对银行管理者产生较大的 并决定了银行经营过程中的权力分布。尽管国内学者 约束，从而弱化了所有权控制的潜在利益。以上观点 从银行治理的特殊性出发讨论了银行治理与绩效关系， 一直存在争论，至今仍未形成一致的意见。 但贾春新等(2007，2009)指出，用衡量银行风险行国内关于股权结构与银行风险行为关系的研究起 为的指标可能比ROA，ROE等业绩表现指标更适合讨步较晚，并随着银行业的改革才逐渐受到关注。对于 论银行改制的影响。基于此，本文以中国上市商业银 股权集中度与风险行为的关系研究，孔爱国(2010) 行为分析样本，实证研究股权结构、治理机制与银行 等分析沪深上市银行股权结构，发现第一大股东持股 资产配置行为的关系，以期为中国银行业的深化改革 比例越高，银行倾向于承担更高的破产风险及收益波 提供经验证据。