本科毕业论文优酷土豆并购分析.docVIP

目录 一、并购风险介绍 1 二、案例介绍 1 （一）、案例背景 1 （二）、优酷网介绍 1 （三）、土豆网介绍 2 （四）、优酷土豆股份有限公司介绍 3 三、现状分析 3 （一）、财务状况 3 1、股份状况 3 2、优酷、土豆重要财务数据对比 4 3、新公司占股情况 4 4、优酷公司结构图 5 5、土豆公司结构图 6 （二）、管理层状况 6 四、财务风险分析 7 （二）、优酷的筹资能力分析 7 1、短期偿债能力 8 2、长期偿债能力 10 （三）、优酷和土豆的经营分析 10 （四）、优酷的流动性 14 五、财务风险的防范 15 （一）、改善信息不对称的情况 15 （二）、明确合理的支付方式 15 （三）、降低流动性风险 15 六、案例评价及启示 16 参考文献 18 并购风险介绍 企业并购风险在广义上来说，是指企业并购，未来收益的不确定性，造成的未来的实际收益与预期收益产生偏差。企业并购风险这个概念很大，包括了信息不对称风险、财务风险、经营风险、审计风险、企业文化风险、运营风险和反收购风险。 本文将分析优酷并购土豆一案，通过探讨其财务风险，然后具体从筹资、经营和流动性三方面对其进行分析。 案例介绍 （一）、案例背景 2009年开始土豆就与优酷有合作、收购的意向，但是一直都没有结果，直到2012年的2月，两方再次洽谈，并在一个月之内就达成了协议。此后双方通过多次见面交流，进一步完善了合并的条约，最终于同年3月10日签署了合并的协议，并于3月11日开始执行合并协议及其附属文件，宣布优酷和土豆将以100%换股的方式合并，将合并后的新公司命名为优酷土豆股份有限公司。优酷和土豆双方于2012年3月12日对外界正式公布此次合并的决定。 （二）、优酷网介绍 优酷网的产品理念是“快者为王”，产品特征是“快速播放，快速发布，快速有哪些信誉好的足球投注网站”，这样就充分满足了用户的互动需求，也使用户体验到多元化的视频享受，正因为这样，优酷网在中国的互联网领域中已具有非常高的影响力，深受大家的喜爱。 优酷网于2006年12月21日宣布正式上线，它获得了广电双证，覆盖了互联网、电视、移动这三大终端，并且它还具备三大内容形态，包括影视、综艺和资讯，而且优酷网会对视频内容进行制作、播出和发行，成为中国领先的视频分享网站，是中国网络视频行业中的第一品牌。2010年12月8日，优酷网在纽交所公开发行上市，股票代码为YOKU，这样的壮举使得它成为中国第一家在海外上市的视频网站，而且它也是全球首家独立上市的视频网站。据了解，优酷首次公开上市以12.80美元的发行价购买237.7155万股ADS，融资总额增至2.33亿美元，扣除发行费用，它的净融资额也有2.19亿美元。 （三）、土豆网介绍 土豆网是最早的也是最具影响力的视频分享网站，它于2005年4月15日正式上线，每天独立用户数超多2500万，每月2亿用户，拥有超过8000万的注册用户。土豆网的收入主要来自于广告，而且它也推出了在线视频广告系统，这是一笔重要的收入来源。在2011年8月17日晚上9点45分，土豆网在美国的纳斯达克上市，股票的代码为TUDO。据了解，土豆网于2011年8月17日，在纳斯达克以发行价区间为28-30美元进行挂牌交易，融资1.62亿美元。根据发行价29美元来计算的话，土豆市值将达到8.22亿美元。 （四）、优酷土豆股份有限公司介绍 2012年3月12日，优酷股份有限公司和土豆股份有限公司宣布合并，成立了新公司，命名为优酷土豆股份有限公司。合并以后，优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码为YOKU, 而之前土豆的美国存托凭证将退市，并兑换成优酷的美国存托凭证。 合并后的优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，而土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。目前披露的消息是，原优酷董事长兼CEO古永锵将继续担任新公司的CEO，原土豆董事长兼CEO王微将进入新公司的董事会担任董事长一职。并购之后，优酷和土豆必将面临一次大的整合形式。 现状分析 （一）、财务状况 1、股份状况 根据相关条约规定，自合约生效起，土豆发行的和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，而且每股将折算成7.177股优酷A类普通股，土豆的美国存托凭证将退市，并且将折算成1.595股的优酷美国存托凭证。每股土豆的美国存托凭证相对于4股土豆B类普通股，每股优酷的美国存托凭证相当于18股优酷A类普通股。 受合并的影响，优酷网和土豆网股价都有了很明显的大涨，优酷网当日的股价报价是每股31.85美元，上涨了6.84美元，且涨幅为27.35%；而土豆网当日的股价报价是每股39.48美元，上涨了24.09美元，且涨幅为156.53%，两支股票都在2012年年内创新高。 2、优酷、土豆重要财务数据对比 表1：截至2