2017年四季度海外宏观形势展望：美强欧弱格局隐现.pdfVIP

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2017-10-11 发布于北京
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HeaderTable _User 1139439906 1199170346 1259939731 1376698287 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码美强欧弱格局隐现：2017 年四季度海外投资评级评级变化行业code 宏观形势展望 HeaderTable _Excel 研究结论报告发布日期 2017 年09 月19 日  美国：联储政策转向，美元筑底回升美国经济基本面上最大的矛盾也是引发市场观点分歧的主要问题，仍然是美国目证券分析师孙金霞前劳动力市场失业率维持在历史低点，同时通胀数据一致疲软。无论是对美国经 0217590 sunjinxia@ 济前景的预判，还是对于货币当局的决策而言，“我们究竟处于周期的什么位臵” 执业证书编号：S0860515070001 仍然是一个不那么容易回答的问题。薛俊 1、目前支撑通胀因素当中最大的短板来自于就业市场的薪资增速疲软，而从结 0216005 构性/非结构性的解释出发，两种情景无论哪种是真实的，最终都通过不同途 xuejun@ 径直接或间接导向通胀水平的上行。执业证书编号：S0860515100002 2 、次贷危机之后美国正处在居民部门新一轮的加杠杆通道当中，居民信贷扩张联系人王仲尧确定性强，给消费带来强力的支撑。 0213267 3 、由于头半年特朗普新政的预期见底，四季度会成为事实上的新政窗口期。任 wangzhongyao1@ 何实质性/非实质性的增量推进都会引起市场和社会预期的正反馈。曹靖楠 4 、除了CPI 之外，目前来看金融市场稳定性也成为了联储决策的一大关键考量， 0213046 深也就是说，联储可能希望尽早通过加息给美国金融市场来一场压力测试，如 caojingnan@ 度果风险不可控则需要提前释放。相关报告 5 、缩表将会在4 季度拉开帷幕。报