继续实施稳健货币政策促进经济平稳较快发展.pdfVIP

政策解读 按 者 编 财政和货币政策是债券市场参与者非常关注的重点问题。本刊特邀请有关专家学者就2012 年度财政货币政策指导方针、基本思路、内容要点、注意事项等进行解读，希望能帮助读者全 面地认识和了解2012年度两大政策的相关问题，以便更好地把握政策走向、做出投资决策。 继续实施稳健货币政策 促进经济平稳较快发展 陈炳才 2011年12月12-14日的中央经济工作会议指 待中国人民银行年度工作会议确定。本文就2012年 出：继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快 货币政策方针和具体政策工具操作情况谈些自己的 发展。统筹处理速度、结构、物价三者关系，特别 理解和认识。 是要把解决经济社会发展中的突出矛盾和问题、有 效防范经济运行中的潜在风险放在宏观调控的重要 稳健货币政策的涵义 位置。会议提出，要深入分析经济发展和运行趋势 要正确理解货币政策，首先必须明确货币政 变化，准确把握宏观调控的力度、节奏和重点；要 策的目标和涵义，明确货币政策是干什么的，否则， 继续实施稳健的货币政策，货币政策要根据经济运 对货币政策的理解，可能发生偏差。《中华人民共和 行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货 国中国人民银行法》第三条规定：货币政策的目标 币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信 是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。可见， 贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和 货币政策的法定目标基本是两个：币值稳定，经济 及时化解潜在金融风险。 增长。前一个问题同时可以理解为物价稳定，但也 此前，中央政治局会议也提出，要更加有预见 不完全是。在实际工作中，物价的主管部门不是中 性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、 国人民银行，而是国家发展和改革委员会，但国际 节奏、重点，并根据形势的变化及时做出预调、微调。 上，普遍认为中央银行的货币政策是控制和抑制通 应该说，中央已经明确了2012年货币政策指导方针， 货膨胀的。就我国实际来说，货币政策可能也会涉 但对货币政策数量工具和政策手段的具体运用，有 及到就业和国际收支平衡等问题。物价、增长、就 48 中国债券 2012.2 政策解读 业和国际收支平衡这些目标之间可能存在一定的矛 4、恢复汇率政策的灵活性，汇率趋向波动性。 盾，但货币政策的主要目标应该就是币值（或物价） 金融危机期间，人民币汇率几乎回到了相对固定的 稳定、经济增长，其他两个目标是辅助目标，要服 状态，而危机之后，逐步进入以市场供求为基础的、 从主要目标。回顾2011年稳健货币政策计划和实际 参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率，但这一政 情况，有利于我们理解2012年的计划安排。 策在2010年6月到2011年基本是汇率升值涵义。 （一）2011年稳健货币政策的涵义 5、持续不断地运用货币政策工具防止流动性过 为应对国内通货膨胀趋势，保障经济增长， 剩导致物价过度上涨。一是多次提高存款准备金率。 2010年底我国提出实行稳健货币政策。稳健货币政 2010年6次提高存款准备金率，2011 年也提