上市公司对外投资程度对审计意见的影响.pdfVIP

第 3O卷 第 3期 西安财经学院学报 VoI_30 No．3 2017年 6月 JournalofXi’anUniversityofFinanceandEconomics Jun．2017 上市公司对外投资程度对审计意见的影响 王晓军 (延安大学 经济管理学院，陕西 延安 716000) 摘 要 ：文章以我 国2010--2014年沪深 A股主板市场上市公司为样本 ，分析 了上市公司对外投资程度对审 计意见的影响。实证结果表 明，上市公司对外投资程度越高，被 出具非标准审计意见的概率越大 ；按对外投 资程度将上市公司进一步分为生产经营型和投资经营型两种盈利模式的上市公司，发现投资经营型上市公 司更容易被 出具非标准审计意见 。这表 明在风险导 向审计模式下，审计师充分考虑 了上市公司 “不务正业” 的对外投资对财务报告经济后果的影响，并将其纳入审计风险的判断。 关键词 ：上市公司；对外投资程度 ；盈利模式；审计意见 中图分类号：F239．41 文献标识码 ：A 文章编号：1672 2817(2017)03—0041～o6 随着我国各行业产能过剩现象的出现 ，一方面 一 、 理论分析与假设提出 因产能过剩导致产品价格剧烈波动 ，行业利润降低 ， 上市公司的竞争压力加大；另一方面导致投资机会 (一)对外投资程度与审计意见 减少 ，出现上市公司手中有充裕 的 自由现金而无法 1．对外投资程度的含义 找到有效的投资项 目和合适 的投资机会 。面对 “不 本文研究的上市公司对外投资是指上市公司以 降价等死 ，降价找死”的市场现状 ，上市公司不敢 冒 获取投资收益为 目的，将资金投 向其他市场主体 的 交易行为。从理论上讲 ，为了取得子公司控制权 的 然扩大 自己的主业投资 自寻死路，也不愿意坐以待 投资行为实质上是扩大公司经营规模 的内部投资 ， 毙放任公司的业绩下降。很多上市公司采取 “堤 内 通过购买子公司股权 的形式快速形成进人子公司业 损失堤外部”的策略，将手中的 自由现金流用于委托 务领域的实体经营能力 ，它与通过购买厂房 、机器设 理财、购买股票等对外投资，用投资收益弥补营业利 备 、招聘员工形成实体经营能力没有本质 的区别 。 润的下降或亏损 。 上市公司对外投资程度是指对外投资资产 占总资产 审计师是上市公司的外部监督主体，面对上市 的比重，对外投资资产 占总资产的比重越高 ，表明上 公司 “种 了别人的责任田，荒了自己的 自留地”的 “不 市公司的对外投资程度越高，反之说明上市公司对 务正业”对外投资行为，审计师是何种态度。审计师 外投资程度越低 口]。 会像严厉 的老师面对 “不务正业 、不好好学 习的学 2．对外投资与盈余管理 生”一样给予批评意见，还是会像一位慈祥的母亲面 根据 比较优势理论 ，上市公司对外投资并不具 对 “不务正业”的孩子给予包容和理解 ，这是本文所 有 比较优势 ，难以获得超过普通投资者的超额收益