瓶颈、定位与产业链成熟度的探讨.PDFVIP

证券研究报告 | 行业专题报告 信息技术 | 电子 无评级 （首次） 瓶颈、定位与产业链成熟度的探讨 2014 年01 月01 日 思瑞达可穿戴设备会议纪要 上证指数 2116 近期我们参加思瑞达传媒与深圳半导体协会举办的穿戴式电子设备应用与技术论 坛。目前穿戴式产品呈现雷声大、雨点小的态势。硬件功耗极大的限制了功能与 行业规模 定位，加上软件生态的匮乏，整体产业链还不成熟。零组件方面“蓝牙 BT 和主 占比% 股票家数（只） 138 5.6 控”不可或缺，建议关注奋达科技与北京君正。（附会议纪要） 总市值（亿元） 8666 3.2 流通市值（亿元） 6207 3.2  穿戴式设备产业链远没有智能手机成熟。相比智能机 3 个月的开发周期，穿 戴式设备可能要半年到 1 年。由于品牌厂商缺乏研发实力，产品通常基于IC 行业指数 设计公司的公版方案，差异化设计只体现在外观上、形态、字体上面。除去 % 1m 6m 12m 消费电子属性外，穿戴式产品还需在时尚与舒适性上下功夫，创业型公司很 绝对表现 -1.1 28.2 87.8 难有复合型的研发能力，其产品也缺乏吸引力。 相对表现 4.6 23.7 95.1  上游零组件反应积极，下游品牌冷暖自知。从产业链推进力度看，上游零组 (%) 电子 沪深300 件厂商反应较为积极，包括IC设计、小尺寸面板、RF、传感器等各厂商。意 100 80 法、高通都推出专门针对穿戴式设备的解决方案，产品型号齐全并提供Demo 60 与源码供开发者参考。而下游品牌来看大多是一些创业型的小公司，缺乏研 40 发与技术支持，走互联网的营销模式，硬件赔钱赚人气。目前国内出货仅 20 200-300K/月，未来两年出货能否破亿，我们持谨慎态度； 0 -20  技术革新主要体现有两点，1 是低功耗设计，2 是高阶封装。穿戴式设备对便 Jan/13 May/13 Aug/13 Dec/13 携要求较高，采用小尺寸的聚合物锂电或者是纽扣电池，电池容量的减少极 资料来源：贝格数据、招商证券 大的影响了产品功能设计与零组件的选择。低功耗下重点受益的是ARM或者 MIPS方案，而TFT、触屏、CCM、陀螺仪、微电声等高功耗零组件的选用意 相关报告 愿较低，受益也不明显。另一点是可用PCB面积缩小，SiP或者SoC带来高阶 1、中小盘 2014 年度策略报告：抓 封装的需求提升，如FC、3D封装、内埋结构等。 住不确定的盾不如握紧确定的矛 -131201  穿戴式设备产品设计雏形大体分为三类： 1) 智能终端型：AP+TFT （OLED ）+ MEMS，功能仿智能机，支持流媒体， 缺点是功耗太高，待机时间短； 2) 智能辅助型：MCU+灰阶屏幕+BT，主要做辅助类比如短信、微信的推送 等，功耗低，是目前主流的产品形态； 3) 健康辅助型：MCU+BT+Sensor，主要做健康类腕带产品，可以跟踪血 压、血糖、心跳等，通过BT与对应APP软件传导到手机中监控。  我们更看好第三类健康手环产品；智能终端型由于功耗问题普遍不被看好，