海信澄清传闻.PDFVIP

证券研究报告 | 行业定期报告 可选消费 | 家电 推荐 （维持） 海信澄清传闻 2012 年7 月16 日 家电一周谈 上证指数 2148 海信公告指出，国家财政部规定的一级能效系数是1.9，而非新闻所说的1.7，公 司不存在“能效指数违规”，并称不存在骗补。海信作为行业龙头的长期增长空 行业规模 间仍然较为明确，采用长期投资思路的投资者可以待股价下行企稳之后介入。 占 股票家数（只） 51 2.4 比% 总市值 （亿元） 3521 1.6  家电板块下跌。上周家电板块下跌3.0% ，其中白电下跌1.5%，黑电下跌3.3%。 流通市值（亿 2670 1.6 我们对家电景气依然维持谨慎乐观的看法。 元） 行业指数  涨幅居前的个股：华意压缩8.82% ，毅昌股份6.63% ，格力电器3.12% % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.8 3.8 -31.0  跌幅居前的个股：常发股份-20.81% ，长方照明-18.29% ，长青集团-14.47% 相对表现 -3.7 1.4 -9.9 (%) 家电 沪深 300  海信澄清骗补传闻。海信公告指出，国家财政部规定的一级能效系数是1.9， 0 而非新闻报道所说的1.7，公司不存在“能效指数违规”的情况，并称不存在 -10 任何骗取国家家电节能补贴的情况。上周海信的股价下行，笔者认为骗补传 -20 闻只是一个触发点，主导的力量是市场对海信的业绩预期略显悲观，其中既 -30 有中报预期的原因，也有部分智能电视主题投资资金撤出的原因。近期内公 -40 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jun-12 司股价可能仍将波动，但笔者认为，海信作为行业龙头的长期增长空间仍然 资料来源：港澳资讯、招商证券 较为明确，采用长期投资思路的投资者可以待股价下行企稳之后介入。 相关报告 1. 《一二月份家电下乡销量  空调安装支架安全标准将向商务部申请立项。空调支架标准的制定代表了一 下滑解读：厂商策略转变， 种趋势，即家电的标准制定已经超出整机的范畴，开始向周边部件、上游零 平滑退出效应》2012/03/08 部件延伸。可以预见，最近几年，越来越多类似的标准将会陆续出台，对周 2. 《家电行业2012 年中期投 边部件和上游零部件等周边领域进行规范。 资策略：成本红利依旧，静 待景气复苏》2012/06/12  Smart TV 标准化美日韩3 方竞争。  个股推荐：格力电器、青岛海尔、海信电器、美的电器。  风险提示：宏观景气下行，地产政策进一步收紧，原材料价格大幅上升，海 外需求大幅缩减。 纪 敏 重点公司主要财务指标 86-755 股价 11EPS 12EPS 13EPS 11PE 12PE PB 评级 jimin@ 格力电器 21.78 1.74 2.15 2.57 12.5 10.1 4.9 强烈推荐-A s1090511040039 海信电器 9.05 1.94 2.05 2.30 4.7 4.4 2.1 审慎推荐-A