调研系列九长城汽车批售销量有望恢复新产品持续发力.PDFVIP

[Table_Summary] 调研系列九：长城汽车 批售销量有望恢复，新产品持续发力 长城汽车(601633) 公司研究 方正证券研究所证券研究报告 汽车行业 公司调研简报 2017.05.16/推荐(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 1、去库存逐步结束，批售销量有望恢复。今年以来乘用车市场 首席分析师： 于特 执业证书编号： S1220515050003 需求逐步变冷，与去年年底的火爆形成鲜明对比，长城渠道库 TEL: 存也因此不断攀升。春节后，公司开启了红包促销、缩减批售 E-mail yute@ 等手段减轻渠道库存。目前公司渠道库存已经逐步回到 1.5 月 分析师： 白宇 ： 左右的正常水平，未来几个月公司批售销量有望恢复到正常水 执业证书编号： S1220515050002 平。 TEL: 010 2、产品高端化和聚焦利基市场保障公司逆势增长。SUV 行业 E-mail baiyu@ 需求变差，但竞争确不断激烈：吉利、众泰等民营对手快速成 分析师： 岳清慧 ： 长、产品力不断提升，上汽、广汽、长安等国企家底丰厚、不 执业证书编号： S1220515050007 惜利润抢夺市场。长城作为过去SUV 市场的最受益者，短期面 E-mail： yueqinghui@foundersc. 临较大的压力，但产品高端化和利基市场聚焦仍将是公司在已 com 经成为红海的SUV 市场保持领先的最优策略。 历史表现： 3、WEY 启动公司新一轮产品高端化战略。哈弗H7 等产品的 [TABLE_QUOTEINFO] 3000 热销，已经证明公司具备一定的高端产品制造能力，此次启动 WEY 品牌有望取得类似丰田雷克萨斯、大众奥迪的效果。WEY 67% 2500 第一款车型VV7 已经上市，2017 年目标销量6 万台；第二款车 型VV5 下半年上市，目标销量4-5 万台，销量目标达成的话将 2000 50% 有效拉动公司盈利能力恢复。 1500 4、持续聚焦10-15 万利基市场。在发力高端化的同时，公司在 33% 10-15 万传统利基市场也祭出重拳，新H6 低价上市，与经典版、 1000