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　　　　洋河酒厂财务分析与评价;;洋河酒厂的财务分析;　　　;2.1短期偿债能力的分析 　　　短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，它体现在资产的变现能力和债务多少的相互关系上。其衡量指标主要有流动比率和速动比率两项。 2.1.1流动比率 表明流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用以偿还流动负债的能力，计算公式为： 　　　流动比率=流动资产×流动负债 　　　流动资产大于流动负债，一般表明偿还短期能力强，流动比率越高，企业资产的流动性越大，表明企业有足够变现的资产用于偿债，但是，并不是流动比率越高越好。因为，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力；如果比率过低，又说明偿债能力较差。所以，一般认为，合理的最低流动比率是2。这是因为，处在流动资产中，变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性大动流动资产至少要等于流动负债，企业的偿债能力才会有保证。;　　　洋河酒厂股份有限公司的相关数据： 　　　2008年的流动比率为5.42 　　　2009年的流动比率为5.34 　　　2010年的流动比率为4.39 　　　流动比率由2008年的5.42降低至2010年的4.39. 一般认为，合理的最低流动比率是2，超过2过多表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。所以虽然公司的流动比率在下降，但其更接近正常值，说明公司的流动比率趋于合理。;　　　2.1.2速动比率 　　　速动比率用来衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式为： 　　　速动比率=（流动资产一存货）×流动负债 　　　一般认为，速动比率为1或稍大一点为好，低于1的速动比率认为是短期偿债能力偏低，但也不能一概而论，还要结合其他有关数据进行具体分析。 　　　洋河酒厂股份有限公司的相关数据： 　　　2008年的速动比率为4.79 　　　2009年的速动比率为4.72 　　　2010年的速动比率为3.93 　　　公司的速动比率由2008年的4.79降低至2010年的3.93，一般认为，速动比率为1或稍大一点为好，过高会因企业现金和应收账款占用过大而增加企业的???会成本。所以虽然公司偿还债务的安全性降低了，但是却大大降低了企业的机会成本。; 2.2长期偿债能力的分析 　　　分析企业的长期偿债能力，主要是为了确定企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。主要衡量指标有资产负债率、产权比率、利息保障倍数。　　 2.2.1资产负债率 　　　资产负债率表明在企业的资产总额中，负债总额占多大比重。该指标用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为： 　　　资产负债率=负债总额×资产总额 　　　这一比率不宜过大，因为过大则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业也有濒临倒闭的危险。 　　　洋河酒厂股份有限公司的相关数据： 　　　2008年的资产负债率为14.11% 　　　2009年的资产负债率为16.44% 　　　2010年的资产负债率为17.39% 　　　公司的资产负债率虽然呈逐年上升趋势，表明公司的长期偿债能力在降低。国际上通常认为该指标等于60%较为适当，企业该项指标过小，并且始终都保持在小于20%的范围内，表明企业长期偿债能力很强和债务负担很轻，同时也反映了企业对财务杠杆的利用还不够。;　　　2.2.2产权比率 　　　也称资本负债率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，反映企业所有者对债权人权益的保障程度，计算公式为： 　　　产权比率=负债总额×所有者权益 　　　比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 　　　洋河酒厂股份有限公司的相关数据： 　　　2008年的产权比率为16.43% 　　　2009年的产权比率为19.67% 　　　2010年的产权比率为21.04% 产权比率自2008以来有小幅度的上升，但仍然很低，说明了企业的长期偿债能力较强，负债程度低。债权人的权益保障程度高，但企业负债的财务杠杆效应很小。公司要想充分利用财务杠杆，提高净资产收益率，必须适当提高产权比率。;　　　2.2.3利息保障倍数 　　　也称已获利息倍数，计算公式为： 　　　利息保障倍数=息税前利润×债务利息 　　　该指标反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。 　　　洋河酒厂股份有限公司的相关数据： 　　　2008年的利息保障倍数为116.61% 　　　2009年的利息保障倍数为118.09% 　　　2010年的利息保障倍数为120.37% 利息保障倍数自2008以来有小幅度的上升，但仍然很低，说明了企业的长期偿债能力较强，负债程度低??债权人的权益保障程