投资银行学7 基金管理.ppt

第7章 证券投资基金业务 证券投资基金的含义 Security Investment Fund：基金发起人通过发行基金凭证，将具有相同投资目标的众多投资者的分散资金集中起来，由专业机构投资管理的投资方式。 证券投资基金以证券市场上市证券为投资对象 美国：投资公司、共同基金（mutual fund） 英国、我国香港：单位信托基金 日本、我国台湾 投资基金还包括养老基金、保险基金等 证券投资基金的特点 集合投资与规模经济 信托投资与专家管理 证券投资与组合投资 投资者共享利益、共担风险 投资者承担有限责任 证券投资基金的起源与发展 基金起源于英国，发展在美国 19世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩张积累了大量财富，资金纷纷向外寻求增值的出路；欧美国家在推进工业化进程中，急需大量资金，故纷纷来英国发行各种证券筹集资金，投资信托应运而生 1868年世界上最早的基金- “海外及殖民地政府信托”在伦敦成立 1873年成立“苏格兰美国投资信托” 美国证券投资基金产生于20世纪20年代，二战后得到迅速发展. 美国基金的特点： 规模大：2004年美国基金81010亿美元（占全球一半以上），2003年银行资产62157亿美元 基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁多 基金机构化、全球化发展 公司型、开放型基金为主导 我国基金发展 一、老基金发展（1991-1997） 1991年10月“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成为第一批投资基金。 “淄博乡镇企业投资基金”经中国人民银行总行批准，于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易，是第一只上市交易的投资基金。 老基金发展特点： 组织形式单一:契约型、封闭型 全部为封闭型；除了淄博、天骥和蓝天基金为公司型外，其他均为契约型。 基金规模很小：80只60亿，平均8000万 运作不规范:基金发起人、基金管理人、基金托管人一体化 混合基金，投资范围广:地产、项目、法人股，资产质量差 1997年基金投资范围为：股票投资31%，房地产等实业投资28.2%，货币资金14.2%，债券投资3.5%，其他投资23.1% 二、新基金发展（1998-） 1997年国务院《证券投资基金管理暂行办法》 2003年《证券投资基金法》 2011.4，62家基金公司，857只开基+28只封基+75只货基 基金管理的总资产超过3万亿元 公募基金资产管理规模超过1000亿的基金公司达到10家。其中，博时基金公司2109.34亿元，华夏、南方、易方达、嘉实分别1985.29亿元、1781.67亿元、1728.87亿元、1726.91亿元 证券投资基金的分类 一、按组织形式分 1.公司型基金 依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投资公司 具有法人资格 可通过发行股票、债券筹资和向银行借款 英国、美国等 2.契约型基金（信托型） 根据信托契约原理，由委托人、受托人、受益人三方订立信托投资契约而组建的投资基金 契约型基金不是法人 不能举债 日本、韩国、我国大陆和台湾 二、按规模和期限是否固定分 1.封闭型/单位型基金 规模固定、期限明确，期满前不退还或追加本金、可转让或上市交易 2.开放型/基金型基金 基金份额和期限不固定，可追加发行或赎回，不能转让或上市 三、按投资目标分 成长型基金（积极成长、新兴成长、成长-收益基金） 收益型基金（债券基金、货币市场基金、收益-成长基金） 平衡型基金 四、按投资对象分 股票基金 最基本品种 债券基金 规模仅次于股票基金 货币基金：投资于银行存款、存款凭证、票据、短期政府债券等 专门基金：投资于黄金、地产、小公司等 混合基金 衍生基金（Derivates Fund）与杠杆基金（Leveraged Fund）：通过保证金/杠杆投资于期货、期权、认股权证等衍生产品 对冲基金（Hedge Fund）与套利基金（Arbitrage Fund）：以衍生品、私募证券为投资对象 雨伞基金（Umbrella Fund）:母基金下设子基金，投资者可以免费/少收费转换基金 基金中基金（Funds of Funds,FOF）:以其他基金作为投资对象的基金。双重专业管理、双重风险分散 证券投资基金当事人 基金发起人 基金投资者 基金管理人 基金保管人 信托人 承销商 会计师、律师 监管者 发起人 职责：发起设立基金 发起机构：证券公司、信托公司、基金管理公司、商业银行 发起条件： 每个发起人实收资本不少于3亿 3年以上证券投资经验、连续盈利记录 健全的组织结构与管理制度、财务状况良好 基金管理人 1.定义 具有专业投资知识和经验、承担投资基金运作、谋求基金资产不断增值的专业性金融机构 契约型基金必须聘请专业基金管