投资者保护明规则、识风险之异常交易案例及规则解读.PDFVIP

“投资者保护•明规则、识风险”之 异常交易案例及规则解读 前言 近日，郑州商品交易所（下简称“郑商所”）发现了两起 异常交易案件。郑商所在掌握了相关证据并充分证明责任人 实施了违规行为后，根据相关违规处理办法，给予相关责任 人纪律处分，并将其纪律处分结果记入了中国资本市场诚信 信息数据库。根据中国证监会“投资者保护•明规则、识风险” 专项宣传活动的主旨，郑商所对异常交易案例和相关规则制 度进行了解析，帮助投资者了解案件背后的规则红线，以提 升投资者的守法意识和风险防范观念。 案例内容 案例1：2015 年2 月17 日，刘某某在白糖1509 合约 上自成交第一次达到交易所异常交易认定标准，交易所依 据规则对其进行了电话提示；2015 年3 月9 起，刘某某再 次在白糖1509 合约上自成交达到交易所异常交易认定标 准，交易所再次对其电话提示后，依据规则将其列入重点 监管名单；2015 年3 月30 日，刘某某第三次在白糖1509 合约自成交达到交易所异常交易认定标准后，交易所依据 规则对其作出暂停开仓交易1 个月的纪律处分，并将相关 纪律处分结果记入中国资本市场诚信信息数据库。 案例2：2016 年11 月28 日，客户张某某在白糖1701 合约涨停板价位报撤单达到100 笔以上，且总手数达到 10000 手以上，属于停板价位频繁报撤单情节严重的行为， 交易所依据规则给予该客户限制开仓交易1 个月的纪律处 分，并将相关纪律处分结果记入中国资本市场诚信信息数 据库。 规则解读 价格发现是期货市场一项重要功能。期货市场价格是 由不同的交易者通过公开市场交易竞价形成的，自成交是 自己与自己成交的行为，其价格不能反映市场真实交易意 愿，具有一定的虚假性；而频繁报撤单和大额报撤单一方 面会对其他交易者的判断产生影响，对正常交易造成干 扰，另一方面会占用过多的交易资源，因此交易所将自成 交、频繁报撤单和大额报撤单作为异常交易予以监管，并 制定了相应的认定标准和处理程序。（详见下表） 异常交易类型 认定标准 处理程序 客户单日在某一合约自我成交 5 次 第一次达标，电 自成交 以上（含本数，下同） 话提示；第二次 达标，将该客户 客户单日在某一合约撤销定单笔数 列入重点监管名 频繁报撤单 500 笔以上 单；第三次达 标，给予客户暂 客户当日在某一合约撤单笔数 50 笔 大额报撤单 停开仓交易不低 以上且每笔撤单量800 手以上 于一个月的纪律 处分 …… 注：详细内容见《关于修订郑州商品交易所异常交易行为监管工作指引（试 行）有关认定标准及处理程序的通知》（郑商发[2012]132号） 此外，当某一合约涨停或者跌停后，客户在涨停板或 者跌停板价位频繁报撤单，有不以成交为目的的嫌疑，而 且会对其他投资者的判断产生影响，对正常交易造成干 扰。因此，交易所对某个交易日某一合约停板后，客户的 频繁报撤单行为，同样制定了相应的认定标准和处理程 序。（详见下表） 特殊情形的 认定标准