场外市场业务-9.pdfVIP

Highlights 本期专辑 韩国场外交易市场自由板市场 的发展及对我国的启示 华泰联合证券有限责任公司 何雅君 一、韩国场外交易市场概况 场的发展停滞。00年，韩国政府颁布了对创业 公司的税收优惠和财政支持政策。作为该政策的 （一）韩国场外交易市场发展概述 一部分，政府重组场外市场，改进管理系统，实 1年，韩国证券交易所成立，成立之初共 施免除创业公司少数股东的资本利得税等税收优 有1 家上市公司， 只政府债券以及 家券商参 惠政策。00年，韩国场外市场改名为自由板市 与交易。二十世纪六七十年代，韩国资本市场的 场。自由板市场是韩国金融投资协会根据 《金融 主要参与者是少数市场投资者和为数不多的机构 投资服务和资本市场法》 （Financial Investment 投资者，资本市场股票数量和交易者缺乏。到了 Services and Capital Markets Act ）建立的场外交易 八十年代，韩国政府采取了一系列推动资本市场 市场。该市场给无法达到韩国两个全国性交易所 发展的政策，韩国资本市场迎来发展。1 年， （韩国证券交易所主板市场和科斯达克）上市要 韩国设立股票场外交易系统。1 年，科斯达克 求的企业提供了股票交易的平台，为创业企业和 （Korea Securities Dealers Association Quotations, 中小企业提供了融资渠道。 KOSDAQ ）市场开始运行。该市场旨在促进创业 韩国资本目前分为三个层次，第一层是韩 公司和中小企业的直接融资。 国证券交易所的主板市场，第二层是证券交易  0 0 0 年，为了补充完善科斯达克的市场功 所的创业板——科斯达克，第三层是场外交易市 能，韩国证券交易商协会 （现名为韩国金融投资 场——自由板市场 （见图1）。 协会，Korea Financial Investment Association ， 图1 韩国资本市场结构 KOFIA ）设立了韩国场外交易市场 （the Korean Over-the-Counter Bulletin Board ）。该市场旨在提 供便捷的场外交易平台。随着科斯达克的蓬勃发 展，该市场在建立初期被认为是科斯达克预上市 的市场。但是随着市场参与者兴趣减退，场外市 年第 期 中国证券 2012 05 1 本期专辑 Highlights （二）自由板市场概述 创业板市场科斯达