1. 1、本文档共71页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
金融班 6

第六讲 跨国公司 企业国际化 跨国公司筹资策略 转移价格 汇率风险管理 第一节 企业国际化 企业国际化背景 发展阶段 企业国际化途径 企业集团化 一、企业国际化背景 (一)应对工资上升压力 (二)应对贸易保护措施 (三)应对汇率上升的措施 廉价劳动力的追求 绕开贸易壁垒 本国货币升值下的对外投资 二、企业国际化发展阶段 第一阶段-国际企业(International Firm) 第二阶段-多国企业(Multinational Firm) 1出口向直接投资转换 2有独立的海外业务部门 3国内市场与出口仍占相当比重 1以世界市场为基础,国内市场的重要性相对下降。 2在世界范围内配置和运用资源 3按区域和产品设置机构,以取代国内与国外业务的机构划分。 第三阶段-超国家企业 (Transnational Firm) 第四阶段-脱国籍企业 (Supranational Firm) 跨国公司 Transnational Corporation 1母公司所在地不限于本国(各国都希望成为跨国公司总部所在地) 2股权、资产及营业机构分散在各国 1无国籍企业 2基于国际协定而设置 三、企业国际化途径 (一)市场国际化 (二)技术转移 1市场渗透战略 2市场开发战略 3产品开发战略 4多角化战略 1交钥匙项目(投资性转移) 2货物贸易(进出口设备) 3技术贸易(许可证贸易) (三)经营管理转移 美国生产方式 泰勒制-科学的管理制度 福特制-大量生产 法国式(法约尔)管理 1分工 2作业标准化 3定额制度-时间、动作研究 流水线-单件大量 以企业经营为中心(不同于车间管理) 日本生产方式 看板制度-丰田公司 TQC (Total Quality Control) 全面质量管理 无仓库管理;在制品=0-恰好准时制度 Just in Time 1多品种小批量生产 2多品种小批量零部件的筹措 3满足多样化的需求 日本人力资源管理 传统特征 1终身雇用制 2年功序列制 3企业工会 四、企业集团化 A原因 B途径: 1规模经济 2竞争要求 3垄断的需要 1相互持股; 2内部融资; 3业务合作 第二节 跨国公司筹资策略 一、就地生产与筹资 二、资本经营模式 三、负债经营模式 一、就地生产与筹资 项目融资的特征 股权与融资方式 (一)贸易融资与项目融资比较 出口信贷 卖方信贷 出口方银行向出口商提供贷款 1进口商要求延期付款(成套设备、船舶等交货期长、金额大的产品) 2导致出口商流动资金短缺 3出口商支付的利息、保险及其它费用记入货价。 4体现了银行对于出口商的支持。 买方信贷 出口方银行直接向进口商或进口国银行提供贷款 1约束性贷款-购买债权国商品 2直接贷款给进口商 a进口商以自有资金支付订金20% b将贷款付给出口商 C归还出口国银行的贷款并支付利息 3给进口国银行贷款 (二)股权比例与融资方式 二、资本经营模式 一般原则: 理由: 自有资本主导型 自有资本>他人资本 1避免干预企业经营 2自有资本是他人资本的担保。 法人企业自有资本率的比较 单位:% 美国自有资本率 西德 日本 第一位 第二位 最低 三、负债经营模式 (一)资金短缺 (二)对“警戒线”的质疑 (三)追求杠杆效果 他人资本主导型 资本经营模式-资金充足 负债经营模式-资金短缺 命题-他人资本的安全性在于自有资本的抵押 1立论-资本的安全性在于资本的“流动性”(运用)。 2“赤字倒产”与“黑字倒产” 凭借他人资本,提高自有资本利润率 杠杆效果 总资本利润率 他人资本利润率 自有资本利润率 甲:15% 乙:11.5% 甲:30% 乙:13.5% 甲:30% 乙:76% 杠杆效果体现 甲方式: 自有资本利润率30%=他人资本利润率30%>总资本利润率15% 乙方式: 自有资本利润率76%>他人资本利润率13.5>总资本利润率11.5% 第三节 转移价格 (Transfer Prices) 一、问题的提出 外资企业的“双增”现象 1“亏损”不断增加 2投资不断增加 3推论:“双增”现象不成立 4结论: 投资增加是真实; 企业亏损是虚假的-“虚亏” 通过转移价格体现亏损 二、转移价格原理 转移价格概念 转移价格原理 1转移了什么? 2如何转移? 3从何处向何处转? 内部价格 资金、利润、税收 高进低出 高税区向低税区 有税区向无税区 转移价格的实施 A三要素: B转移价格类型: 逃税型转移价格 避税型转移价格 关联性-相互为客户与供应商、业务往来 母子型-内部化 参照系- 1价格参照 2

文档评论(0)

yaocen + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档