金融工程概述Financial Engineering Introduction.ppt

交易所指未平仓合约，OTC指总头寸，不可比 * 衍生产品的运用 套期保值（ Hedge ） 套利（ Arbitrage ） 投机（ Speculate ） * 2. 金融工程概述 * 1 案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划I 1993 年 1 月，当该公司部分私有化时，法国政府给予员工 10% 的折扣来购买公司股票，公司除了允许在 12 个月之内付款之外，还额外给予 15% 的折扣。 尽管如此，只有不到 20% 的员工参与购买，分配给员工的配额也只认购了 75% 。1993 年底，该公司在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。 * 案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划II * 案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划III * 案例 B 美国大通银行的指数存单 I 1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界上首个保本指数存单。该存单与 SP500 指数未来一年的表现挂钩，存款者可以在三档结构中选择：0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% 。 以第二档为例： max(60%R, 2%) = max(60%R ? 2%, 0) + 2% * 案例 B 美国大通银行的指数存单II * 理解金融工程 I 为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程的根本目的 设计、定价与风险管理：金融工程的三大主要内容 基础证券与金融衍生产品：金融工程的主要工具 金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识基础 * 理解金融工程 II 前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用 变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定价 降低市场交易成本、提高市场效率 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 风险放大与市场波动 如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系？ * 金融工程师的婚礼——金融工具无所不在 假设你要结婚了，但是你首先要说服太太：婚纱照我们不拍了。—别急，你仍然爱她，但是有更有利可图的办法来表达你的浪漫。出同样的钱，请一位现在还默默无闻的画师来给你们画一幅婚礼盛装的油画。这样你们仍然拥有纪念婚礼的浪漫，同时又创造了一个期权：画师、你和你太太三个人中间，只要有一个人将来出名了，那么这幅油画就价值连城了。因为油画是比照片更好的金融工具，吸收更多市场信息，承载着更多有关画师是否出名的不确定性。 VOCABULARY Finance Derivatives Underlying assets Forwards、Futures 、Swaps、Options OTC Spot rate marking to market LIBOR * * * * 金融工程 金融工程Financial Engineering  成绩评定标准 期末开卷英文考试 （60%） 期中课堂小测验 （ 20% ） 笔记 + 作业 （10%） 课堂参与 （10%） 出勤率 金融（FINANCE）的定义 　“金融”所涵盖的范围有广义和狭义之分： 广义“金融” ——指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金融概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。 狭义“金融”——指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。 金融体系的构成要素 主要包括：作为交易对象的金融资产或金融工具、作为金融中介和交易主体的金融机构、作为交易场所的金融市场和作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。 金融就是资金的融通，由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。 微观金融(Micro-finance) 是金融市场主体(投资者、融资者；政府、机构和个人)个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定等微观层次的金融活动。 宏观金融(Macro-finance) 是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响以及金融与经济的相互作用。 金融体系在国民经济中的地位 经济学要解决的三大问题: 　生产什么商品和生产多少？ 　如何生产？ 如何进行资源配置问题 　为谁生产？ 分配有偿的。获得资源者必须支付相应的报酬。 将短缺资源分配给需要的生产者和消费者，获得资源的生产者和消费者支付相应的报酬，必然形成物流和资金流。 物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。 金融体系的资金流动 资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提供了有用