美元指数与金属价格-LeeKee.PDFVIP

2 利記通訊 (2016 夏) 美元指數與金屬價格 美元作為國際通用貨幣，是很多商品的定價基準。不論是在美國商品交易所（如Comex, nymex），還是歐洲商品 交易所（如LME, ICE），其所交易的商品全部都是用美元定價。一般來說，美元和商品價格呈現負相關（如圖一所 示），美元強勢，商品價格走弱，反之亦然，弱勢的美元對於商品價格具有支撐作用。 由於美元是美國發行的通用貨幣，美國的經濟形勢，以 圖一： 及美聯儲（美國的中央銀行）的貨幣政策將影響美元的 自2016年一月起美元指數與LME銅的走勢圖 走勢。自2008年經濟危機以來，美聯儲實行量化寬鬆政 策，通過美元的貶值為國內經濟復甦創造條件。2014年 在美國經濟逐漸好轉的時候，美聯儲宣布實行貨幣政 策正常化，逐步退出了債券購買計劃，同時將加息計劃 提上議程。2015年12月，美聯儲第一次實施加息計劃， 將基準利率從0提升0.25% ，宣布正式進入了加息週期。 但自進入2016年以來，全球金融市場動盪，風險加劇， 美國經濟有出現強弩之末的勢頭，美聯儲是否能夠再 次加息成為市場的主要議題，美元也跟隨經濟的不確 Source: Bloomberg 定性呈現震盪形勢。 美聯儲決議的考慮因素？ 考量加息與否的最重要因素是美國經濟的運行狀況。失業率、物價指數以及金融市場的風險水平是考量美國 經濟狀況的有效指標。 良好的就業市場是支持加息的基礎。根據六月份必威体育精装版公佈的數據，美國必威体育精装版失業率為4.7% ，創下2008金融危 機以來的最低水平。同時第二季度開始美國的消費開支和GDP增長就取得了明顯的改善，這也是美國經濟復 甦的依據之一。 3 利記通訊 (2016 夏) 圖二： 圖三： 美國失業率以及平均失業時間 美國失業率（藍色）和就業參與率（綠線） (( 千千人人)) ((%%)) 67.2 9.6