有哪些信誉好的足球投注网站- 1、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
研究生课程进修班《公司金融》第四讲资本结构选择(上)
研究生课程进修班《公司金融》讲义 第四讲资本结构选择（上） 中国人民大学财政金融学院 郑志刚 （一）引言 融资决策 （决策目标：企业价值或股东利益最大 化） 资本结构选择 （权益和债务占负债的比例） 权益融资和债务融资 郑志刚：《公司金融》讲义 本讲主要内容： 不存在税收时公司资本结构决策所遵循的 原则 理解现实经济生活中资本结构选择影响因 素的出发点 郑志刚：《公司金融》讲义 基准（Benchmark） Modigliani and Miller（1958） MM定理 现代经济理论中十分有影响的无关性 （Irrelevance）定理之一 郑志刚：《公司金融》讲义 （二）财务杠杆对公司每股收益的影响 引入债务对股东收益的影响 债务：财务杠杆 资本结构的变化（从无财务杠杆到有财 务杠杆） 郑志刚：《公司金融》讲义 财务杠杆（Financial Leverage） 发行债务涉及利息的支付 优先偿还 财务杠杆会对股东的收益产生影响 郑志刚：《公司金融》讲义 一个例子 一个资产为8000元的无杠杆公司发行400 股股票（8000元资产同时构成股东的权 益），每股的市场价值为20元 则公司的财务状况 资产 8000 债务 0 股东权益（市场/账 8000 面价值） 每股的市场价值 20 郑志刚：《公司金融》讲义 发行在外的股票 400 假设公司未来可能面临的经济状况或者衰 退（Recession）或者扩张（Expansion） 期望（Expected）状况：以衰退和扩张可 能出现的概率所计算的期望对应的状态 （一种相对平稳的状况） 假设公司在衰退、期望和扩张三种状况下 的收益（Earnings）分别为400元、1200元 和2000元 郑志刚：《公司金融》讲义 首先计算无财务杠杆时公司的总资产收 益率 总资产收益率（Return on Assets， ROA） 收益÷资产 衰退状态 期望状态 扩张状态 收益 400 1200 2000 资产 8000 8000 8000 ROA 5 ％ 15％ 25 ％ 郑志刚：《公司金融》讲义 计算无财务杠杆时公司的股东权益收益率 股东权益收益率（Return on Equity， ROE） 收益÷股东权益 衰退状态 期望状态 扩张状态 收益 400 1200 2000 股东权益 8000 8000 8000 ROE 5 ％ 15％ 25 ％ 郑志刚：《公司金融》讲义 计算无财务杠杆时公司股票的每股收益 每股收益（Earnings Per Share，EPS） 收益÷发行在外的股份数 衰退状态 期望状态 扩张状态 收益 400 1200
文档评论（0）