中铁信托·成都面包新语贷款项目集合资金信托计划 产品点评.pdfVIP

产品点评：中铁信托 ·成都面包新语贷款信托 一、 产品要素 产品全称 中铁信托·成都面包新语贷款项目集合资金信托计 资金用途 向成都新语面包食品有限公司（成都新语）发放贷款，用于 开设新店，以及补充现有门店的营运资金需求。 资金规模 5000万，分期募集 产品期限 12+12个月（每12个月可申购赎回或提前结束） 预期收益 100-299万 300-999万 1000万及以上 8.3% 8.8% 9% 付息周期 按年分配 申购赎回 每笔信托资金满10个月，可登记赎回，30天后，受益人无 权再要求赎回； 每笔信托资金满11个月，第10 日新投资者开始申购，开放 申购期为30天。 风控措施 成都新语实际控制人杨凤鸣、蒋友凤将其持有的100%股权为 信托本息提供质押担保； 成都川宏实业为信托本息提供连带责任保证担保； 成都川宏金沙置业为信托本息提供连带责任保证担保； 杨天明、蒋友凤、杨凤鸣、郭菡为信托本息提供个人连带责 任保证担保； 募集时间 2014年9月 联系方式 二、 综合评述 本产品期限短，收益适中； 借款人现金流入充足，毛利润3倍覆盖信托本息，不过现金净额不足， 同时成本投入周期性强。 增信方面，融资人100%股权质押，个人承担无限连带担保责任，同时担 保人负债率低，现金流入充裕；不过担保人存在大量应收账款，同时为 借款人关联方，存在一定的系统性风险。 综合信托公司实力及借款人所处行业特征，整体推荐购买。 三、 要素分析 1、 交易对手 BreadTalk （面包新语）是新加坡郭明忠于2000年在新加坡成立 的精品面包蛋糕连锁品牌。2003年在新加坡证券交易所上市，成 为全球第一家以面包为主业的上市公司。 成都新语成立于2006年，注册资金800万，是BreadTalk上海新 语面包有限公司唯一授权的四川总代理 。借助 “BreadTalk”品 牌和伊藤洋华堂、凯德、万象城等知名企业，截至目前已陆续开 设18家直营店（其中成都14家，绵阳2家，德阳2家）和2家 中央工厂。 2、 资金用途 2014-2015年，成都新语拟继续扩充门店数量，信托资金将用于开 设新店及补充现有门店的营运资金需求。 （1）开设新店：公司将新开设10 家门店，单店面积140平米- 210平米，单店费用360万-520万，总计3965万。 （2）老店翻新：2006、2010、2011年分别开设的3 家，共计9 家门店因开业3年以上，需要对各店装修和设备翻新，预 计投入资金900万。 （3） 中央工厂新建与改造：拟在青羊区集中工业发展区建造新 工厂，预计投入1800万；老工厂建于2006年，需进行装 修改造和设备更新，预计投入资金1000万；原绵阳仓库除 用作仓储外，还需扩展加工生产功能，预计投入800万。 （4）其他投入：除原材料、物流配送及人员外，公司将加大产 品网络销售，大宗礼品销售力度，以及商务拓展合作，预 计投入资金530万。 3、 财务状况 成都新语分为三个部分：管理公司、中央工厂和门店。因 BreadTalk属于增值税纳税范围，全部销售收入