第4章工程项目经济评价指标.ppt

第四章 经济效益评价的基本方法 评价指标 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用来反映项目经济性。 评价指标 一、静态投资回收期（Pt）法 5、优缺点 考虑了资金的时间价值， 仅考虑了投资回收之前的效果，未反映回收期后的经济效果，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择做出正确判断，通常只用于项目的辅助性经济评价。 三、借款偿还期（Pd） 1、概念 借款偿还期是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要指标。 （二）计算公式 pd——借款偿还期（从借款开始年计算，当从投产年算起时，应予以注明）； Id——投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付部分）之和； Rp——第t年可用于还款的利润； D‘——第t年可用于还款的折旧和摊销费； RO——第t年可用于还款的其他收益； Rt——第t年企业留利。 （三）判别准则 当借款偿还期小于或等于贷款机构的要求期限时，即认为项目有清偿能力； 否则项目无清偿能力。 借款偿还期适用于那些计算最大偿还能力尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目，对于预先给定借款偿还期的项目应采用其他偿债能力指标评价。 （四）指标应用 某项目期初一次性投资665万元，全部为银行贷款，年利率为8%，建设期1年，第2年可用于还款的资金额为180.49万元，第3年可用于还款的资金额为225.28万元，以后各年可用于还款的资金额均为290.14万元，计算该项目的借款偿还期。采用最大能力方式偿还贷款。 解：第1年：当年借款665万元 建设期贷款利息I1＝665/2×8%＝26.6（万元） 第2年：年初借款累计＝665＋26.6＝691.6（万元） 当年应还利息I2＝691.6×8%＝55.33（万元） 当年偿还的本金＝180.49－55.33＝125.16（万元） 第3年：年初累计借款＝691.6－125.16＝566.44（万元） 当年应还利息I3＝566.44×8%＝45.32（万元） 当年偿还的本金＝250.28－45.32＝179.96（万元） （一）净现值（NPV）法（续） 净现值的经济含义 （1）表示的是一种净收益（每年资金流入—资金流出后的净额折现后的总值）； （2）表示方案较通常的投资机会（i0）多获得的收益折算成现时点的价值； （3）NPV=0时，该方案的投资收益率水平恰好与基准收益率水平相等，该方案的动态投资回收期恰好等于方案计算期。 （一）净现值（NPV）法（续） NPV=0: NPV0: NPV0: 例3:某水库建设费用为4050万元，运行维修费用每年为50万元，年收益分别为：发电100万元，供水90万元，养鱼70万元，旅游40万元，设基准收益率为5%，使用寿命为50年，试用净现值法判断方案的可行性。 解：该水库投资4050万元， 每年现金流出：50万元， 现金流入：100+90+70+40=300万元。 项目寿命期内净现值： NPV=-4050+(300-50)(P/A,5%,50)=515（万元） 由于NPV0，因此方案可行。 例4:某企业基建项目设计方案总投资1995万元，投产后年经营成本500万元，年销售额1500万元，第三年末项目配套追加投资1000万元，若计算期5年，基准收益率10％，无残值，试用净现值法判断方案可行性。 （二）净现值函数 1、举例分析 当净现金流量和项目寿命期一定时 资本资产定价模型法 加权平均资金成本法 典型项目模拟法 德尔菲专家调查法 …… 例 例 1、某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？ 第三节 效率型评价指标 投资收益率（ROI） 净现值率（NPVR） 内部收益率（IRR） 外部收益率(ERR) 例（续1） 1、某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？ 内部收益率的几何意义 三、内部收益率（IRR）法（续） 累积净现值曲线累积净现金流量曲线 作业：1、某项投资计划的投资额为5000万元，当年投产，预计计算期10年中每年可得净收益100万元，10年末可获得残值7000万元，试求内部收益率。若基准收益率为5%，判断此项目的经济性。 2、有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如表所4-24示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？（NPV，NAV，IRR） 作业：某项