产出缺口与通货膨胀动态研究.docVIP

产出缺口与通货膨胀动态研究改革开放以来，中国经济实现了三十多年的持续高增长，年均9%以上的增长率。在经济高速增长的同时，中国经济也呈现了不稳定的特征：历经五次经济过热，一次过冷。如何实现在经济快速增长的同时，仍然保持物价的稳定，既是中央政府宏观调控的主要目标，也是中央政府宏观调控的一道难题。2008年由美国次贷危机引发的全球经济衰退，其影响迄今仍未消退，据世界贸易组织于2012年发布的报告，预测2013年全球经济发展形势将持续低迷，我国经济在世界经济发展受挫的情况下仍一支独秀，保持着较高的经济增长率。然而，通胀率居高不下是伴随我国经济高速发展的一大问题，其实质是经济发展的表现形式，也是经济发展过快所导致的结果。 菲利普斯曲线（菲利普斯，1958）表明失业率与名义工资变化存在此消彼长的关系，由于失业与产出缺口是相关的（奥肯定理），而名义工资变化又与通货膨胀率相关，这样将产出缺口与通货膨胀联系了起来。菲利普斯曲线提出后，由于其能很好地应用于需求拉上、成本推动等通货膨胀理论，并且该理论认为在物价稳定的情况下实现零失业率是不可能的，因此迅速被新古典综合派以及政府的决策者所接受并为其所用，为了方便政府决策者应用，菲利普斯曲线也由最初的工资变化方程变成一个价格变化方程，到1970s时价格预期以及供给的随机波动被引入菲利普斯曲线。弗里德曼提出自然率假说，并将菲利普斯曲线区分为长期（垂直于自然率的直线）和短期菲利普斯曲线（正斜率）。Lucas将理性预期引入后否决了菲利普斯曲线的存在。 国内学者对我国是否存在失业与通货膨胀的交替关系也存在较大的争议。黎德福（2005）、赵伟等（2007）认为通货膨胀率与失业率之间的负相关关系在我国存在。而陈昭、陈健（2007）、石柱鲜等（2008）否认我国存在标准的菲利普斯曲线。而吕林等（2011）认为中国产出缺口与通货膨胀自身波动性有持续性和不对称性，产出缺口对通货膨胀的影响滞后期为一年。 但是我国失业统计数据的局限性，上述文献基于这些统计数据得出来的结论就可能存在偏差。在这种情况下，用产出缺口替代失业率度量过度需求不失为一种好的方法。产出缺口反映了实际产出对潜在产出的偏离，一个持续的正的产出缺口表明产品市场存在过度需求，这时存在通货膨胀压力，因此要实行紧缩性的调控政策；反之，如果实际产出低于潜在产出（负的产出缺口），则其作用是相反的。基于此，本文计划采用HP滤波法测算中国的产出缺口，并据此对产出缺口与通货膨胀之间的动态关系进行检验。 一、中国产出缺口的测算 只有计算出了潜在产出才能计算，计算潜在产出可以采用的方法有经济结构关系估计法（例如生产函数法），也可以采用统计分解趋势法（例如滤波分析方法）。由于生产函数的形式难以准确界定以及要素存量的统计方法存在很大缺陷，统计分解趋势法被研究人员广泛采用。本文计划采用HP滤波来估算中国潜在GDP。 设GDPt代表中国历年名义国内生产总值，经过价格平整后的序列为RGDPt，潜在产出是利用HP滤波法计算出来的RGDPt的长期趋势项RGDPTt和循环要素项RGDPCt（即产出缺口），时间序列数据的取值范围为1978—2009，GDP数据来源于《中国统计年鉴2010》，价格平整指数采用居民消费价格定基指数（1978年为100），其中1990—2009年数据来源于《中国统计年鉴2010》，1978—1989年数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》。HP滤波结果如图1和图2所示。图2显示的是一个绝对量的产出缺口，本文用rgapt=100×（RGDPt—RGDPTt）/RGDPTt的相对量表示产出缺口。 二、产出缺口对通货膨胀的影响 从产出缺口和通货膨胀率的线图可以看出二者之间存在明显的正相关关关系，为了检验二者之间的关系，下面采用计量分析方法进行检验。 对于非稳定时间序列变量建立回归很可能是一种伪回归。因此，首先要明确变量是否是稳定的时间序列。这个可以用单位根检验来完成，对实际产出缺口（rgapt）及通货膨胀率（？仔）进行ADF检验，表明两个变量都是单整I（1），即经过一阶差分后可以变为稳定的时间序列变量。而且，对实际产出缺口（rgapt）及通货膨胀率（？仔）进行Johanson协整检验发现在5%的显著性水平下二者协整关系数为1。为了进一步分析产出缺口与通货膨胀之间的相关关系，本文还对二者进行了Granger因果关系检验。在滞后期为2期的情况下，检验结果表明产出缺口（rgapt）与通货膨胀率（π）互为Granger原因。 通过前面的分析可以看出，对于中国而言，产出缺口与通货膨胀率之间存在长期的相关关系，因此建立如下回归模型，可以得到如下分析结果： ？仔=？茁0+？茁1rgap+？着 （？茁n）（5.191）（0.4517） （s