实物期权理论两个新应用领域.PDFVIP

«经济学动态» 年第 期 ２０１２ ７ 理论综述 实物期权理论两个新应用领域∗ ———基于文献的研究性述评 陆克今 薛恒新 　 : , 、 内容提要 在过去的 多年中 实物期权方法被应用于自然资源的采掘开发决策 房地产开发 ２０ 、 . , 决策 RD和公司战略等领域 近些年 相关文献把实物期权理论和博弈论结合起来应用于企业 , 战略投资决策 在本文中将实物期权理论和信息经济学等理论相结合应用于商业银行房地产抵押 , , . 贷款风险管理决策 进一步丰富了实物期权的应用领域 得出了一些富有启发性的洞见 : 关键词 实物期权 博弈论 信息经济学 战略投资学 　 　 　 　 自从 世纪 年代实物期权理论产生以来, 商业银行房地产抵押贷款风险管理决策是两个值得 　　 ２０ ８０ 相关文献对实物期权的研究主要集中三个主方面: 关注的实物期权应用的新领域. 、 ( , 原理研究 定价模型研究和应用研究 陈金龙 、 ), , 一 实物期权理论与博弈论 ２００７ 其中 应用研究是相关文献涉及最广泛的部 ① . 分 实物期权应用研究的主题是把实物期权作为一 : 结合 战略投资 种决策工具去解决传统决策方法所无法解决的管理 . , 决策难题 实物期权理论在自然资源的采掘开发中 长期以来 公司财务和公司战略一直被视为 　　 . “ ”. 最先得到应用 实物期权理论在房地产开发中也得 同一枚硬币的正反两面 尽管它们都关注投资决 . ( ) , . 到广泛运用 Timan１９８５将尚未开发土地看成一 策这一普遍性问题 但是两者存在着巨大的鸿沟 , , . 项看涨期权 决策者拥有开发时点以及开发用途的 而且 理论与实践的脱节也甚为严重 为了解决这 , , 相机决策权 通过二叉树模型对期权模型求解得出 个问题 相关文献尝试把实