第三章利息与利息率(修改).pptVIP

利息的本质 练 习 某项目有两个贷款方案：第一方案年利率16％，每年计息一次；第二方案年利率15％，每月计息一次，应选择哪个？ 解：方案1的实际利率i=16％ 方案2的实际利息=(1+15%/12)12-1=16.08 货币时间价值 这样，在有了利息的概念之后，任何一笔货币金额，我们都可以根据公式知道它将来会变成怎样一笔金额。同理，如果我们想要在未来有一笔金额，我们也可以根据公式知道现在得有多少钱，将来才能得到那笔金额。换句话说，任何金额都可以在不同时点之间进行换算。 同时，我们又知道不同时点上的金额是没法比较的，要想比较就要先换算为同一时点上的金额。 例1: 假设100美元的5年期零息债券售价为75美元。在其他可供选择的投资方案中，最好的方案是年利率为8%的银行存款。这两个方案哪个好呢？ 方法一： 75×（1+8%）5=75×1.469328 =110.1996100 方法二： 100÷（1+8%）5=68.0575 例2： 现有一项工程需10年建成，有甲、乙两个投资方案。甲方案第一年年初需投入5000万元，以后9年每年年初再追加投资500万元，共需投资9500万元；乙方案是每一年年初平均投入1000万元，共需投资1亿元。（假设市场利率为10%） 单位：万元 ★收益资本化 收益（B）=本金（P） × 利率（r） 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1:地价=土地年收益/年利率 例2:人力资本价格=年薪/年利率 例3:股票价格=股票收益/市场利率 1、年利率、月利率、日利率 按计算利息的不同期限单位划分。 年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示。 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示。 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率，通常以‰表示。 例3： 美联储主席宣布明年利率将大幅上升，且公众对他的话深信不疑。那么2022年到期、利率为8%的某公司债券的收益率今天会发生怎样的变化？ 一、决定利率的理论 马克思的利率决定理论 利息是剩余价值的一部分，利润率决定利息率 西方学派的利率决定理论 实际利率理论 利率取决于投资与储蓄流量的均衡 流动性偏好理论 利率取决于人们的流动性偏好 可贷资金理论 利率取决于货币供求力量对比的变化 二、利率的决定因素 ①平均利润率 利息是借贷资本的伴生物 ②资金供求 利率实际上是借贷资本的价格 ③借贷期限 贷款期限越长，银行受损可能性越大 ④预期价格 通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值 ⑥国家宏观经济政策 利率政策是国家宏观经济政策的一部分 ⑤国际收支状况 国际收支出现持续大量的逆差时，需要利用资本项目大量引进外资。 此外影响利率的其他因素还有： 经济周期 通货膨胀 货币政策和财政政策 国际经济政治关系等 利率管制：一国的经济非常时期或在经济不发达的国度中，利率管制也是直接影响利率水平的重要因素。 第二章* 当前影响我国利率的主要因素 国民经济发展状况 市场物价水平的变化 金融机构的成本和收益 国际金融市场利率 §4 利率在市场经济中的作用 一、利率发挥作用的条件 1、利率市场化 2、存在闲置或同质的生产资源 3、利率具有弹性 二、利率发挥作用的原理 1、利差变动对资金供求的影响 2、存贷利差对商业银行经营的影响 3、存贷利差对投资消费的影响 三、利率发挥作用的表现 成熟的市场经济条件下，利率作为一个经济杠杆发挥重要的宏观和微观调控作用。 从宏观角度看，利率的作用主要表现在：积累资金、调整信用规模、调节经济结构、抑止通货膨胀、平衡国际收支。 从微观角度看，利率的作用主要表现在：提高资金使用效率、引导金融资产选择、作为租金度量的参照物 四、我国利率市场化进程 　　利率市场化的内涵是，政府逐步放松对利率的直接管制并取消间接影响利率水平的调控方式，让市场供求在利率水平决定中发挥主导作用，形成一个以国家间接调节为指导、中央银行基准利率为参照、市场利率为主体的多元化利率体系。　　事实上中国利率市场化进程已近２０年。中国人民银行累计放开、归并或取消本、外币利率管理种类１１４种，利率市场化取得重大进展。 改革的总体思路为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额；先农村、后城市”的顺序进行。 不过，因商业银行改革不到位、央行利率调控体系不完善，推进利率市场化的进一步改革还面临诸多挑战。 思考题 1.简要介绍利率的分类。 2.利率的经济杠杆功能表现在