南山集团有限公司2017度第一期短期融资券信用评级报告.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 南山集团有限公司 20 17 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司评定，南山集团 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 有限公司 （以下简称“公司”）拟发行的 2017 年度第一期短期融资券 （以下简称“本期短期 本期短期融资券发行额度：10 亿元 融资券”）的信用等级为A-1。基于对公司主体 本期短期融资券期限：365 天 偿还方式：到期一次还本付息 长期信用以及本期短期融资券偿还能力综合分 发行目的：偿还金融机构借款和即将到期的债 析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 务融资工具 不能偿还的风险很低，安全性很高。 评级时间：2017 年7 月7 日 优势 财务数据 2017 年 1．公司作为国内以铝深加工为主的大型综合 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 类集团企业，在行业地位、产业链完整度、 现金类资产 （亿元） 81.42 110.41 144.59 131.33 资产总额(亿元) 905.48 1004.27 1160.24 1155.08 研发实力、技术水平、生产效率等方面具 所有者权益(亿元) 464.76 543.91 570.35 575.78 备明显优势。 短期债务 （亿元） 112.82 144.01 153.29 151.51 2 ．公司经营活动具备良好的获现能力，缓解 长期债务(亿元) 214.42 208.20 274.87 274.77 了对外投资的资金压力。 全部债务(亿元) 327.24 352.21 428.16 426.28 3 ．公司现金类资产充足，经营活动现金流量 营业收入(亿元) 303.10 297.67 284.84 56.57 利润总额(亿元) 43.87 33.52 35.49 6.68 对本期短期融资券具备良好的覆盖能力。 EBITDA(亿元) 77.02 68.87 80.59 -- 经营性净现金流 （亿元） 41.49 36.94 34.25 1.65 关注 营业利润率(%) 25.73 23.21 25.26 25.15 1．2017 年一季度末，纺织板块由于独立上市 净资产收益率(%) 8.20 5.27 5.13 -- 需要，不再纳入公司合并范围，对公司整 资产负债率(%) 48.67 45.84 50.84 50.15 体实力有一定影响。截至本报告出具日， 全部债务资本化比率(%) 41.32 39.30 42.88 42.54 流动比率(%) 140.75 133.05 133.31 134.43 纺织板块整体剥离及股权结构调整事项还 经营现金流动负债比(%) 19.19 14.81 11.07 -- 在进行中，具有一定不确定性，联合资信 全部债务/EBITDA(倍) 4.25 5.11 5.31 -- 将持续关注该事项进展情况。 EBITDA 利息倍数(倍) 5.21 4.26 5.93