翘首以待水泥产能严控政策平板玻璃景气急升值得期待.PDFVIP

2009 年7 月31 日 行业研究 ·建材行业 建材行业2009 年7 月跟踪报告 翘首以待水泥产能严控政策 水泥：强于大市（维持） 平板玻璃景气急升值得期待 玻璃：强于大市 （调高） 投资要点 中信证券国际研究部  水泥行业景气回顾：产量再创历史新高。2009 年6 月全国水泥产量15,760 潘建平 万吨，同比增长19.6%，单月产量再创历史新高。相关领域投资数据显示， 电话：021 6 月房地产开发投资增速延续上月反弹趋势，同比增长18%；铁路及交通基 邮件：pjp@ 建投资仍呈高增长态势。水泥价格方面，淡季逐渐步入尾声，大部分地区价 格保持平稳；煤价方面，本月受山西部分煤矿复产影响，价格继续稳中有跌。 相对指数表现  水泥行业景气展望：淡季渐入尾声，需求正在酝酿，旺季指日可待。随着 中标300 H股指数 非金建材 120 雨季过去，目前已进入“三伏天”的中伏，我们判断8 月中旬后天气情况好 100 80 转和房地产需求加速以及水灾后重建将促使水泥供需关系呈现积极信号。 60 40 20  严控水泥产能过快扩张政策或将出台，利好行业长期发展。前期由国家发 0 -20 改委牵头、水泥协会协助并联合调研华东六省产能扩张情况结束后，我们了 -40 解到发改委、工信部等行业主管部门均在酝酿出台严控水泥产能过快扩张的 090105090218090327090507090617090724 相关政策。虽然目前具体政策内容和形式尚未确定，但我们认为国家出手调 资料来源：中信数量化投资分析系统 控水泥行业投资过热的决心已定，从而将有利于行业长期健康发展。  水泥行业投资策略：“三大主线”延续，静待旺季到来。我们持续推荐的“三 相关研究 大主线”依然是近期水泥行业主要的投资思路，而随着淡季逐渐步入尾声， 1. 《建材行业2009 年下半年投资策略—秋 我们亦判断水泥行业正在呈现更多积极因素和催化剂（近期广东地区价格上 播冬收》2009-06 涨10 元/吨即是一例），第二个旺季前再次布局水泥股的时机已然成熟。 2. 《建材行业2009 年4 月跟踪报告—行业  玻璃行业景气回顾及展望：