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我国信贷结构及效率及经济增长关系实证研究摘要：本文以1978-2011年的时间序列为样本，利用JJ协整检验和格兰杰因果检验探讨了信贷结构、信贷效率与经济增长之间的相互关系，得出信贷结构及效率与经济增长之间的存在长期协整关系的结论；同时，信贷结构与经济增长之间存在双向因果关系，相互促进；信贷效率与经济增长不存在双向因果关系。 关键词：信贷结构 信贷效率 经济增长 一、引言 关于银行信贷与经济增长的关系，在戈德史密斯之前，经济学家主要围绕货币与经济增长之间的关系展开论述。1969年，戈德史密斯的研究结果表明金融发展规模与经济增长密切相关，银行信贷对经济增长具有决定性的重要影响。1973年，麦金农和肖分别从金融压抑和金融深化的角度系统地论述了货币金融与经济增长的关系。20世纪80年代以来，以马科·帕加诺为代表的金融理论家引入内生金融中介体和内生金融市场，从理论和实证的角度运用各种模型研究得出金融发展与经济增长之间相互促进的重要结论。 莱文和吉罗斯实证研究结果表明银行信贷资源的分配效果与经济增长有很强的正相关性，信贷发展是经济增长的Granger原因。贝克、莱文和罗雅扎认为金融中介规模的发展不仅促进资本的形成，而且刺激了全要素生产力的发展和长期经济增长。彼特·卢赛尔和肖升认为银行对中国经济增长起主导作用。卢卡·德达和巴森·法托认为从银行导向的金融系统改变为市场与银行导向共存的金融结构体系可能影响经济长期发展，银行与证券市场发展对经济增长均有正向作用。 随着国际经济界对金融发展与经济关系研究的兴起与中国金融业发展及经济起飞，中国的经济金融学研究者对金融发展与经济增长关系研究也逐渐兴起。谈儒勇认为中国金融中介体发展和经济增长之间存在显著的正相关关系。李广众、陈平研究认为经济增长与金融中介规模指标之间不存在任何的因果关系，而与金融中介效率指标之间则存在双向的因果关系；金融中介规模的扩大对经济的作用主要表现在促进投资规模的增长；而金融中介效率的提高与国有、非国有工业的增长之间存在双向的因果关系。周好文、钟永红研究了1988～2002年间我国东中西三大区域间金融中介发展与经济增长间的协整和因果关系。赵振全、谢丰慧认为我国信贷市场对经济增长的作用比较显著。梁琪、滕建州分析认为我国金融发展与经济增长间存在着由经济增长到金融发展的单向因果关系，银行发展是经济增长的一个源泉。范学俊、罗伯特·伦辛克、杰·雅克伯认为银行部门和股票市场（以流通股的市值衡量）对经济增长有影响，但股票市场对GDP的影响力明显强于银行部门对GDP的影响力。 二、指标与数据的选取 （一）变量选取与衡量指标 1.经济增长指标 本文以人均实际GDP的自然对数（LNRJGDP）表示经济增长水平。 2.信贷结构指标 1969年，戈德史密斯在《金融结构与金融发展》中创造性地提出了一套衡量一国金融结构和金融发展的存量和流量指标，其中最主要的是金融相关比率（FIR），即“全部金融资产与全部实物资产（即国民财富）价值之比”。麦金农用一国的货币存量（M2）与国民生产总值之比衡量一国的金融发展水平。 然而，由于我国相关统计资料的欠缺，我国学者往往以近似的指标衡量我国地区金融发展程度。杨德勇、吕素香、汪增群和张鹏提出用金融机构存贷款规模作为金融资产的一个窄的衡量指标来表示中国各地区的金融发展程度。王虎、范从来认为，中国存在一个明显的银行导向型的金融结构，所以金融机构信贷存量占GDP的比重不仅能反映金融中介机构的发展，而且可以在一定程度上衡量中国金融深化的程度。由此，他们以金融机构信贷比率（金融机构信贷存量与GDP的比率）代替M2/GDP衡量中国金融深化的程度。由于1985年以前M2数据的缺失，本文采用全部金融机构存款相关比率（FIRD）、全部金融机构贷款相关比率（FIRL）代表信贷结构。其中，全部金融机构存款相关比率=全部金融机构存款/GDP，全部金融机构贷款相关比率=全部金融机构贷款/GDP。 3.信贷效率指标 本文假定竞争提供效率，并采用反映非国有金融机构的信贷总额占GDP的比率的信贷市场化率（FMR）衡量信贷市场的竞争程度，即信贷市场化率反映信贷结构与效率。信贷市场化率（FMR）=全部金融相关比率（TFIR）-国有金融相关比率（SOFIR）=非国有金融机构存贷款总额/GDP，其中，全部金融相关比率（TFIR）=全部金融机构存贷款/GDP，国有金融相关比率（SOFIR）=国有金融机构存贷款/GDP。 （二）数据来源 GDP与人均GDP数据来源于《中国统计年鉴2011》，全部金融机构各项存款和贷款数据来源于《新中国55年统计汇编（1949-2004）》、《中国统计年鉴》，国家银行各项存款和各项贷款数据来源于《中国金融统计(1952-199