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非利息收入对商业银行经营绩效影响摘要：基于招商银行2002—2010年的季度数据，对非利息收入在营业收入中占比与股权收益率之间的关系进行实证分析，结果表明两变量之间存在协整关系。误差修正模型显示，非利息收入的短期变化以及经营绩效的均衡误差对商业银行经营绩效的短期波动产生重要影响，非利息收入在营业收入中占比是商业银行经营绩效的格兰杰原因。 关键词：非利息收入；股权收益率；协整检验；误差修正模型；格兰杰因果关系 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2012）04-0041-05近20年来，随着世界资本市场的迅猛发展，“金融脱媒”①现象越来越严重，商业银行面临的市场竞争日益加剧。适应环境的变化，在世界范围内，商业银行普遍开始寻找传统利息收入业务以外的利润增长点。商业银行的收入结构正在发生变化[1]，从长期发展来看，未来商业银行开展多元化的非利息收入业务、优化收入结构是应对新环境的必然选择，是商业银行保持竞争优势，提高经营绩效的重要战略。 从非利息收入在商业银行营业收入中的占比来看，欧美一些大银行这一比例已经超过50%，非利息收入超过传统的利息收入成为商业银行最重要的收入来源。我国商业银行近年来非利息收入业务也有了较快的发展，非利息收入的增长速度大大超过利息收入的增长速度，但传统的利息收入业务在商业银行业务经营中始终居于主导地位，非利息收入在商业银行营业收入中的占比较低，截至2011年底，中国银行非利息收入占营业收入比重为30.50，中国建设银行为21.91%，中国工商银行为21.58%，招商银行为20.64%②。 从非利息收入结构上看，发达国家商业银行非利息收入结构多元化。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）的监管分类，美国商业银行非利息收入大致分为四大类：一是信托业务收入，二是存款账户服务收入，三是交易账户损益，四是附加非利息收入。附加非利息收入涵盖了投资银行收入、风险投资收入、资产服务收入、证券化资产交易净收入、保险业务收入、资产销售盈亏等高层次的非利息收入业务领域。我国商业银行非利息收入结构比较简单，主要包括手续费和汇兑收益、投资收益和未列入上述两项核算的其他非利息业务收入[2]。其中，手续费和汇兑收益在非利息收入中的占比达到50%以上。我国商业银行非利息收入还主要集中在初级的、较低层次的业务领域[3]。 一、文献综述 国外关于商业银行经营多元化的研究开始于20世纪80年代，大多数学者的研究集中在银行经营范围扩大带来的资产多样化给银行带来的好处，但得出的结论并不一致。一些学者的研究结果表明非利息收入业务给商业银行带来好处，如DeYoung and Roland（2001）表明商业银行经营非利息收入业务可以在很大程度上获得资产多样化的好处，使得银行在风险—收益的权衡中获得更多的利益[4]；Campa和Kedia（2002），Stiroh和Rumble（2004）和De Jonghe（2009）认为商业银行资产多样化决策是一个内生的和最优化的过程，在理论上可以使商业银行在扩展的效应边界上处于更佳的位置[5][6]。但是，另外一些学者则认为，非利息收入业务并不能给银行带来资产多样化的好处，相反，还可能增加银行经营的风险。例如，Demsetz和Strahan（1997）、Buiter（2009）的研究表明，商业银行能够在资产多样化的同时持有更少的资本，发放更多的贷款，甚至通过资产证券化，使商业银行承担了更大的风险[7][8]；一些学者，如Acharya et al.，（2002）、Stiroh（2004）、Lepetit et al.，（2008）和De Jonghe（2009）认为，非利息收入业务导致商业银行净经营收入增长的波动性大幅度提高[9][10]；Demsetz和Strahan（1997）研究了从1980—1993年商业银行的股票收益率，发现尽管银行增加了它们的业务品种，但由于银行倾向于经营风险更高的业务，同时倾向于降低它们的资本金比率，经营的多样化可能使银行的经营风险加大[7]；DeYoung和Roland（2001）发现商业银行资产多样化对银行收益的波动性具有显著的正向影响。他们认为，三种主要因素可以用来解释风险的增加，非利息收入波动性较大，使得银行的经营绩效波动性增大，商业银行拓展非利息收入业务意味着固定成本的增加（例如需要额外的人员），这将增加银行的经营杠杆，由于银行管理人员并不要求银行对非利息收入业务持有资本，这将提高银行财务杠杠进而增加银行收入的波动性。他们还研究了1988—1995年非利息收入业务对美国大型商业银行经营利润和利润波动性的影响，得出的结论是非利息收入业务增加了银行收入的波动性[4]。 国内关于商业银行经营多元化的研究是近些年才开始的。邹江