市场短期风险可控股市整体走势偏多.PDFVIP

股指期货11 月报告 市场短期风险可控 股市整体走势偏多 报告日期 2015-10-29 相关图表 主要观点 5500 上证综指 行情回顾。大盘在节后摆脱了前期焦灼局面，连续震荡上行，由于国庆假期 4500 外围市场表现良好，大盘在节后大幅高开，并在随后的交易日以上涨3.28% 3500 的方式放量突破了前期震荡区间上沿。市场在连续上涨一周后，开始出现明 2500 显调整，日内波幅扩大，期间最大跌幅逾百点，。随着十八届五中全会的 3-23 5-23 7-23 9-23 召开，这种高位震荡的走势更加明显。三大指数期货合约继续跟随现货走 势，并再次大幅贴水现货，我们认为随着市场过度悲观的预期修正，这种 研究所 大幅贴水通过期货回升的方式修正的概率较大。 廖鹏程 股指期货分析师 GDP 增速跌破7%，后续刺激措施或跟进。三季度宏观经济数据虽然继续走弱， 从业资格号：F0306044 但是并不如市场前期预计的那样悲观，6.9%的增速虽然创下08 年金融危机后 010 来的最低，但高于市场预期，也基本符合年初制定的7%左右的经济目标。分 liaopengcheng@guodu.cc 行业来看，金融业在三季度继续实现了16.1%的大幅增长，由于去年牛市带来 的高基数效应在去年四季度才开始逐渐显现，因此在随后三个季度，这一高 基数效应的显现可能对经济数据产生拖累，为对冲这部分因素的不利影响， 政策继续维持宽松的概率较大，而基建投资可能再次成为主要的动用手 段。 通胀数据小幅回落，年底仍可能处于高位。9 月份CPI 同比涨幅比上月回落 0.4 个百分点，根据过去十多年的历史经验，我国CPI 通胀主要是由食品 价格所推动的结构性通胀，根据高频食品价格数据，蔬菜类价格开始走高， 年末也是肉类价格走高的时期，年末通胀数据仍然可能处于年内高点。 利率下行估值提升，中期驱动力良好。除业绩小幅走弱外，流动性和估值仍 然对股票市场提供支撑，中期来看三大驱动力作用下，股市的下行空间相 对有限。 去杠杆接近尾声，短期风险可控。在经历三季度的股灾之后，市场杠杆水平 以及较前期大幅降低，而在股灾期间空仓的机构开始出现配置需求。加之 全球央行偏于宽松的态度，出现系统性风险的概率短期也大幅降低，短期 市场风险相对可控。 后期走势。本月中国央行年内第三次下调了存款准备金率和存贷款基准利 率，显示货币政策趋于宽松。三季度GDP 增速跌破7%，短期政府仍然可能 出台保增长的措施以减缓增速下移，保增长压力下政策或维持宽松，这种 宽松预期有助于市场企稳。在四季度对股市态度偏于乐观，鉴于前期股灾对 市场投资者情绪影响仍未消散，大盘整体震荡上行概率较大，重心或逐步上 移，建议控制好仓位，逢低建立多单。 请务必阅读正文后的免责声明