第二章 公司理财的价值观念幻灯片.ppt

* 【例题】 某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其 系数分别是1.2、1.6 和 0.8，它们在证券组合中所占的比重分别是40％、35％和25％，此时证券市场的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。 （1）上述组合投资的风险收益率 和必要收益率是多少？ （2）如果该企业要求组合投资的收益率为13％， 你将采取何种措施来满足投资的要求？ 思考问题 * 解析 ： （2）由于该组合的收益率10.96％低于企业要求的收益率13％，因此可以通过提高 系数高的甲种或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。 （1） 思考题： 1、资金时间价值的含义； 2、简述年金的概念和种类； 3、简述风险的衡量 4、可分散风险与不可分散风险的含义； 5、资本资产定价模型及计算。 课后习题2 某公司有一台设备准备处理，现有两个方案可供选择：一是卖给甲单位，可得价款60 000元；二是租给乙单位，租期5年，每年年末收入租金2万元，同时每年年末需支付维修费4 000元，租赁期满即行报废，无残值。复利年利率为6%。 要求：计算选择哪个方案在经济上比较合算。 解： P=(20 000-4 000) ×(P/A,6%,5) =67 398.4元＞60 000元 应选择方案二租给乙单位。 课后习题3 为实施某项工程，需得到外商贷款3 000万美元，期限5年，复利年利率为8%，每年年末等额偿还贷款本息。外商告知，每年需还本金600万美元，利息200万美元，即每年共还本利和820万美元。若同意，即可签订合同。 要求：通过计算说明你是否同意。 每年年末偿还贷款本息的现值： P=(600+200) ×(P/A,8%,5)=800×3.9927 =3194.16元＞3 000元 不同意外商条件。 或：每年年末应偿还贷款本息A： 3 000 =A×(P/A,8%,5) A=3 000/(P/A,8%,5)=3000/3.9927 =751.4元＜800元 不同意外商条件。 课后习题4 某商店拟将标价为10 000元的空调机采用分期收款方式进行销售，除在交货时收取部分款项外，余款每月结付500元，在一年内全部结清。如果复利月利率为10‰。 要求：计算交货时应收款项为多少才能使商店不减少实际收入？ 解 P=500×(P/A,1%,12)=500×11.2551=5 627.55（元） 应收款=10 000-5627.55=4 372.45（元） 交货时应收款项为4 372.45元，才能使商店不减少实际收入。 课后习题6 案例一 要住房还是要房补 （1）假设每年存款利率4%，则李博士应该如何选择； （2）如果李博士本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为15%，则他应如何选择呢。 （1）要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房90万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此是一个即付年金。其现值计算如下： P = 20×[（P/A，4%，4）+1]= 20×[3.6299+1] = 92.6（万元）＞ 90 不考虑其他因素，李博士应该接受住房补贴。 （2）在投资回报率为15%的条件下，每年20万的住房补贴现值为： P = 20×[（P/A，15%，4）+1]= 20×[2.855+1] = 77.1（万元）＜90 在这种情况下，应接受住房。 例：年利率为12%，按季复利计息。 求实际利率。 解： i＝（1＋r/m）m－1 ＝（1＋12%/4）4－1 ＝1.1255－1 ＝12.55% 例：某企业于本年初存入银行10万元，年利率10%、每半年复利计息一次，到第l0年末能得到的本利和是多少? 方法一：根据名义利率与实际利率的换算公式 i＝（1＋r/m）m－1， 有：i＝（1＋10%÷2）2－1＝10.25%　 F＝10×（1＋10.25%）10 ＝26.53（万元） 这种方法先计算以年利率表示的实际利率，然后按复利计息年数计算到期本利和，由于计算出的实际利率百分数往往不是整数，不利于通过查表的方式计算到期本利和。 方法二： 将 r/m 作为计息期利率，将 m×n 作为计息期数进行计算。 F＝P×（1＋r/m）m×n ＝10×（1＋10%÷2）20 ＝26.53（万元） 练习 某厂家为了推广他们的一款新式设备,提供了以下几种付款方式： 1、现在支付100 000元； 2、5年后支付180 000元； 3、从购