2017年第二季度中国货币政策执行报告 - 中国政府网.pdf

中国货币政策执行报告 二○一七年第二季度 中国人民银行货币政策分析小组 2017 年 8 月 11 日 内容摘要 2017 年上半年，中国经济保持平稳较快增长，经济增长的稳定 性、协调性和包容性增强，投资增长总体稳定，进出口较快增长，就 业稳中向好，主要指标好于预期。上半年，国内生产总值（GDP ）同 比增长 6.9%，居民消费价格（CPI ）同比上涨1.4%。 中国人民银行继续实施稳健中性的货币政策，注重根据形势变化 加强预调微调和预期管理，为经济稳定增长和供给侧结构性改革营造 了良好的货币金融环境。综合运用公开市场操作、中期借贷便利等工 具，保持银行体系流动性基本稳定，中标利率“随行就市”适度上行。 运用支农支小再贷款、扶贫再贷款和抵押补充贷款等工具并发挥信贷 政策的结构引导作用，支持经济结构调整和转型升级，将更多金融资 源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。进一步完善宏观审慎 政策，将表外理财纳入广义信贷指标范围，并做好将同业存单纳入宏 观审慎评估（MPA ）同业负债占比指标的准备工作。完善全口径跨境 融资宏观审慎管理，提高跨境融资的便利化程度。人民币兑美元汇率 中间价报价模型中引入“逆周期因子”，对冲市场情绪的顺周期波动， 更充分地反映基本面变化。 总体看，稳健中性的货币政策取得了较好效果。银行体系流动性 保持中性，货币信贷和社会融资规模合理增长，利率水平总体适度， 人民币汇率预期稳定。2017 年 6 月末，广义货币供应量M2 余额同比 增长 9.4%；人民币贷款余额同比增长 12.9%，比年初增加79678亿元， I 同比多增 4362 亿元；社会融资规模存量同比增长 12.8%，保持在年 初预期增速之上。6 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.67%。6 月末，CFETS 人民币汇率指数为 93.29，人民币兑美元汇率 中间价为 6.7744 元，较上年末升值 2.40%。 当前全球经济延续平稳复苏态势，外需环境总体改善，同时国际 金融危机的深层次影响尚未消除，地缘政治风险及不确定性仍然较多， 主要央行货币政策将逐步回归正常化，也可能增加金融市场调整的风 险。从国内看，随着供给侧结构性改革、简政放权和创新驱动战略深 化实施，产业结构调整加快，过剩产能继续化解，适应消费升级的行 业和战略性新兴产业快速发展，总供求更加平衡。但经济运行中的矛 盾和问题还不少。要站在经济长周期和结构优化升级的角度，把握经 济发展阶段性特征，坚定不移深化供给侧结构性改革，深入推进“三 去一降一补”，紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，更多运用市 场机制实现优胜劣汰。 下一阶段，要按照党中央、国务院统一部署，贯彻落实好全国金 融工作会议精神，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控 金融风险、深化金融改革三项任务，继续实施稳健中性的货币政策， 处理好稳增长、调结构、控总量的关系，为供给侧结构性改革营造中 性适度的货币金融环境。保持总量稳定，综合运用价、量工具和宏观 审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。把发展直接融资放在重要 位置，改善间接融资结构。围绕实体经济全面提升金融服务效率和水 平，加强对小微企业、“三农”和偏远地区的金融服务，鼓励发展绿 II 色金融。完善宏观审慎政策框架，推进汇率和利率市场化改革，畅通 政策传导渠道和机制。同时，履行好国务院金融稳定发展委员会办公 室职责，加强金融监管协调，把主动防范化解系统性金融风险放在更 加重要的位置，着力防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性 金融风险的底线。 III 目 录 第一部分 货币信贷概况 1 一、货